科技巨头苹果公司（Apple Inc.）已成为首家市值超过1万亿美元的美国上市公司，该公司股票于2019年1月8日收盘，较10月份创下的历史高点下跌35.4%。如下表所示，苹果公司对领先的资本化加权市场指数、指数基金和指数挂钩ETF的表现具有重大影响。此外，S&amp；P信息技术行业指数的表现从未超过整个标准普尔500指数；据美银美林（bankofamerica-Merrill-Lynch）的数据，当苹果股价下跌超过30%时，p500指数（SPX）。

苹果在主要指数ETF中的权重

• SPDR标准普尔500 ETF（SPY）：3.37%
• 景顺QQ信托（QQQ）：9.68%
• iShares美国科技ETF（IYW）：14.57%
• 富达摩根士丹利资本国际信息技术ETF（FTEC）：15.16%
• 先锋信息科技ETF（VGT）：15.69%
• 技术选择扇区单刀双掷（XLK）：16.77%

来源：ETF.com

对投资者的意义

虽然间谍的目的是跟踪标准普尔500指数的表现，QQQ遵循纳斯达克100指数（NDX）。报告指出，根据BofAML的数据，苹果在科技行业市值中所占份额在2018年10月达到峰值时为20.5%，明显低于2012年峰值时的27.3%。

BofAML认为，苹果公司最近的抛售是公司特定因素和宏观因素共同作用的结果，该公司的结论是，“科技股的市盈率（表现）不太可能像2012年那样差。”相反，他们说，“我们仍然增持科技股，因为估值已经在很大程度上低估了科技股的下行风险。”

“S&amp；标普500指数科技板块的表现从未超过过标准普尔500指数；当AAPL暴跌超过30%时，则为p500

自2011年成为全球市值最大的公司以来，苹果公司（Apple）经历了三次大的抛售。从2012年9月到2013年4月，该指数下跌了44.4%，在此期间，科技板块的表现逊于标准普尔500指数18个百分点。虽然苹果从2015年2月到2016年5月下跌了32.1%，但科技股的表现落后了8个百分点。在苹果从2018年10月3日盘中创下的历史高点下跌36.3%至2019年1月7日收盘的过程中，科技股表现不佳5.5个百分点。

据BofAML称，2012-2013年的抛售是由于对苹果缺乏创新的担忧，而中国市场增长放缓，曾是苹果扩张最快的市场，引发了2015-2016年的下跌。该公司的分析师估计，苹果公司最近下调了7.7%的营收预期，其中60%是由于预计在华销售额减少了23%。

苹果股票由260只美国ETF持有，平均每只ETF.com占美国ETF投资组合价值的2.93%。同一消息人士计算，ETF持有苹果2.918亿股股票，约占其已发行股票的6%。富达的数据显示，总体而言，机构持有苹果59.9%的股份。其中包括共同基金、etf和其他投资管理公司。

展望未来

报告总结说：“我们认为，市场已经对科技股的大部分下行风险进行了定价……这表明，从目前来看，风险回报率具有吸引力，尤其是如果我们与中国达成了有利的贸易协议。”。此外，因为“现在的智能**市场比2012-13年时成熟得多……**销售放缓对今天的（科技）行业带来的风险更小，”BofAML说。

如果说苹果的股价真的跌至低点，那么近期的历史表明，科技行业的表现将大有可为。在经历了2013年和2016年苹果的低谷之后，科技行业的表现超过了标准普尔500指数；报告显示，未来12个月，p500指数分别下降7.2和21.9个百分点。除苹果外，其余科技股在这段时期的表现分别超过苹果2.1个和10.7个百分点。

然而，如果全球经济增长继续减速，如果美中贸易冲突持续，苹果和整个科技行业的前景仍将阴云密布。