今年9月以来，股东们一直在快速抛售能源股，许多股票的跌幅在10%至15%之间。原油价格下跌正在推动油价下跌，尽管行业股票有能力与期货市场脱钩。这种狭隘的相关性表明，经济复苏的步伐以及今年冬天第二波流感大流行的潜在影响越来越不确定(见：原油可能会抛售到20美元左右。）

关键要点

• 能源行业一直处于长期低迷状态
• 抛售压力再次加大，人们对经济复苏的疑虑深入人心。
• Exploration and production companies have posted steeper losses than refiners and distributors in recent weeks.
• 未来几年，气候变化政策可能导致股价大幅下跌。

能源板块自2014年春季触顶以来一直陷于熊市。下跌相对有限，直到今年第一季度，这场大流行引发垂直抛售至数十年低点，最终导致原油在4月份历史性地跌入负值。进入6月份的反弹让市场观察家希望出现新的上涨趋势，但从那时起的价格走势告诉我们，下跌还没有结束。

气候变化政策的影响越来越大，这一化石燃料行业也面临压力，10年、20年和30年计划将转向清洁替代品。特斯拉公司（Tesla，Inc.）正在为唤醒耗油量巨大的汽车行业尽自己的一份力量，美国、欧洲和亚洲的主要汽车**商现在都决心追赶马斯克公司（Musk）和该公司。就连道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）的元老们也在做出改变，在8月份推出了埃克森美孚公司（Exxon Mobil Corporation）。

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能源选择行业SPDR基金（XLE）在2002年创下历史新低，为19.38美元，随后大幅走高，2008年升至91.42美元的多年高点。在经济崩溃期间，该基金损失了近三分之二的价值，2009年3月在37.40美元处找到支撑，在2014年突破先前高点的持续买盘冲动爆发之前，这种反弹是短暂的，在101.52美元的价位反转，几个月后未能突破。

该基金在2016年创下63.74美元的新低，在唐纳德·特朗普当选后未能着火，尽管他承诺要恢复该行业的光彩。2017年，买入兴趣在70美元停滞不前，而2018年的突破尝试失败，导致小幅下跌，在2020年2月打破了对大量成交量的支撑。此后的价格走势凸显了.786斐波那契反弹回调水平的阻力，将下跌暴露到2002年上半年的低点。

SPDR S&amp；P油和；天然气勘探与开发；近年来，生产型ETF（XOP）受到的打击比其基础广泛的竞争对手更大。该基金在2008年达到了292美元的最高点，在经济崩溃期间卖出了两位数。一个缓慢上升的趋势在2014年达到了之前的高点，产生了一个更高的高点，随后是一个失败的突破。自那时以来，该基金一直深陷急剧下跌的泥潭，打破了2009年和2016年大流行性抛售的低点。三月份的一对四的反向分割凸显了日益增长的压力，未来几年价格可能会大幅下跌。

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底线

主要能源基金和股票的抛售压力正在增加，此前6月份的温和反弹未能结束该行业多年的熊市。因此，这些问题可能在未来几个月打破第一季度的低点。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。