传奇的技术人员理查德·威科夫（Richard Wyckoff）与查尔斯·道（Charles Dow）、杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）以及20世纪早期的其他标志性人物同时撰写了有关金融市场的文章。他开创性的技术分析方法一直延续到了现代，指导交易者和投资者选择最佳的股票方法、最有利的买入时机以及最有效的风险管理技术。

他对价格行为的观察与威克夫市场周期相结合，该周期概述了趋势发展的关键要素，以积累期和分配期为标志。这个循环由四个不同的阶段组成：积累、加价、分配和降价。他还概述了与各阶段结合使用的一系列规则，以进一步确定价格在广泛的上升趋势、下降趋势和横向市场中的位置。

wyckoff规则

Wyckoff的第一条规则告诉交易者和投资者，市场和个别证券从来不会以同样的方式运行两次。相反，趋势是通过一系列类似的价格模式展开的，这些价格模式在大小、细节和外延上表现出无限的变化，每一个化身都与以前的版本发生了足够的变化，让市场参与者感到惊讶和困惑。许多现代交易者将这种现象称为变形现象，总是比追求利润领先一步。

第二条规则提出了市场相对性这一被误解的问题，它告诉交易员和投资者，在金融市场中，背景就是一切。换言之，评估今天价格走势的唯一方法就是将其与昨天、上周、上月和去年的情况进行比较。这一规则的推论是，在真空中分析一天的价格走势会得出错误的结论。

Wyckoff建立了简单但强大的趋势识别观察规则。他确定只有三种趋势：上升、下降和持平，以及三种时间框架：短期、中期和长期。他观察到，在不同的时间框架内，趋势有很大的不同，为未来的技术人员创造了一个基于相互作用的强大交易策略的舞台。亚历山大埃尔德的三重筛选方法，概述了在贸易为生，提供了一个很好的例子，这一后续工作。

wyckoff市场周期

新的周期开始于一个积累阶段，产生一个交易区间。这种模式通常会产生一个失败点或春季，标志着一个销售**，先于一个最终退出区间另一边的强劲趋势。上一轮下跌与通常在下跌趋势低点附近观察到的由算法驱动的止跌买盘相吻合，在这种情况下，价格会削弱关键支撑并引发抛售，随后是一轮复苏浪潮，将价格拉回到支撑之上。

接下来是加价阶段，以新的上升趋势的斜率来衡量。回撤到新的支撑位提供了买入机会，威科夫称之为回吐，类似于现代市场流行的下跌模式。再积累阶段以小的整合模式打断涨势，而他称之为更大的回调修正。加价和积累一直持续到这些修正阶段无法创造新高。

这一失败标志着分销阶段的开始，区间价格走势类似于累积阶段，但其特点是聪明的资金获利了结，并走向场外。反过来，这使得证券处于弱势手中，当区间在细分和新的降价阶段失败时，这些证券被迫卖出。这个熊市期会产生新的阻力，可以用来建立及时的卖空。

新的下降趋势的斜率衡量降价阶段。这就产生了自己的再分配环节，在这个环节中，趋势暂停，而证券吸引了一组新的头寸，这些头寸最终将被卖出。Wyckoff使用与上升趋势阶段相同的术语，将这种结构中更陡的反弹称为修正。当一个宽泛的交易区间或基数标志着一个新的积累阶段的开始时，降价最终结束。

底线

RichardWyckoff在20世纪早期的几十年里确立了关于顶部、底部、趋势和磁带阅读的关键原则。近90年后，这些永恒的概念继续教育着交易员和投资者。