什么是通货膨胀溢价？(an inflation premium?)
通货膨胀溢价是投资和银行业中使用的一种方法，当商品和服务的总成本随时间上升时，计算资产或投资的正常回报率，称为通货膨胀。因此，一项投资的实际回报率或实际回报率会因通货膨胀溢价而降低，而且随着投资成熟时间的延长，这种降低往往会更大。这方面的一个例子是政府债券，它在一年内的投资回报率为5%，但在同一年内，价格上涨的通胀溢价为1%。到年底，债券的实际回报率将降至4%。
随着时间的推移，通货膨胀风险会对投资的价值产生重大影响，特别是如果这些投资在到期前期限很长。需要25到30年才能到期的政府债券实际上会导致其价值低于初始投资，因为在此期间的通胀溢价抵消了债券的小比例收益率。由于通货膨胀对任何投资的名义回报率的影响，预测一段时间内的通货膨胀率是所有金融投资的重要组成部分。
由于通胀风险可能导致投资的负收益或价值损失，因此，债券等长期证券必须将通胀因素与票面利率挂钩。票面利率是基于当前利率的债券收益率百分比。通货膨胀提高了整个经济体的利率，如果投资收益率不随时间调整以弥补这一点，它们将失去价值。
然而，一项投资的收益率曲线不仅仅考虑通货膨胀溢价和利率。同样重要的是所谓的风险溢价。风险溢价是一种计算已投资业务在投资到期时破产的可能性的方法，在这种情况下，证券的全部价值可能会损失。
当收益率与利率上升挂钩的投资如债券时，这些收益率被称为基于名义利率。名义利率是在不考虑通货膨胀的情况下得出的值。为了获得投资的名义收益率，将其他三个降级因子相加，并从投资的规定收益率中减去。因此，名义利率与投资兑现时的实际回报率相同。
一个如何计算的例子可以用一种规定收益率为8%并在一年内到期的债券来说明。如果当年实际利率为1%，通胀溢价为2%，风险溢价为3%，那么债券的实际回报率或名义利率将仅为2%，因为所有其他因素都是降低债券价值的成本。然而，在实践中，如果一家公司被认为非常稳定且在短期或长期内不太可能倒闭，则通常会从这些计算中降低风险溢价。由于风险溢价比实际成本（如通货膨胀溢价或实际利息）更具理论性，如果将其计入净收益率，它们通常会使投资的利润看起来比兑现时的实际利润要少。
- 发表于 2021-12-24 00:52
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- 分类：商业金融
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