市场风险和信用风险之间的联系取决于这些术语的定义,而这些术语的定义并不是固定不变的。市场风险是指可能影响投资组合整体价值的潜在因素。通常,这些风险分为商品风险、货币风险、股权风险和利息风险。信用风险可以定义为投资者面临的涉及信用的所有风险,或者仅仅是借款人违约的特定风险。根据信用风险的定义,市场风险和信用风险可能是对应的,或者市场风险可能是信用风险的一个要素。。
市场风险有四个主要组成部分。货币风险是外汇汇率的变化将对投资者不利。商品风险是商品价格的变化将对投资者不利。在这两种情况下,价格波动也有增加的风险。这使得期权合同等投资更加不可预测,从而降低了它们对投资者的吸引力,从而可能降低其市场价值。
第三种风险是股权风险,即股票等投资的价格或波动性将以不利于投资者的方式发生变化的风险。最后一个风险是利率风险,即现行利率将发生变化。这可能会对投资者产生负面影响;例如,如果利率整体上升,固定利率债券对投资者的吸引力就会降低,这会降低其转售价值。
信用风险的定义不那么明确,这就是为什么市场和信用风险之间的关系可能会有争议。一个定义是,信用风险是指借款人未能按约定还款的所有风险。对于某些类型的投资,这会对投资者产生直接影响。例如,如果一家公司拖欠一笔债券,债券持有人就得不到他期望的钱。对于其他人来说,这是一种连锁反应;例如,如果保单作为债务抵押债券的一部分被出售的抵押贷款持有人违约,该CDO的市场价值就会降低。。
根据信用风险的定义,市场风险和信用风险是投资者面临的两组独立的风险。它们将在一定程度上相互作用,因为违约水平的上升将对所有金融市场产生连锁效应。但这两个风险并非不可分割。股票投资者将面临市场风险,但可能没有直接的信用风险敞口。
在另一种定义中,信用风险是指投资者面临的所有形式的风险。因此,使用这个术语,市场风险成为信用风险的一个要素。在这些情况下,与还款相关的风险通常被称为违约风险,违约风险被归类为更广泛的信用风险的另一个要素。
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