什么是一个落魄的选择？(a down-and-out option?)

跌停期权是一种类型的期权，拥有该期权的投资者在期权标的物的价格跌破某一水平时不能行使该期权。这个较低的水平就是障碍，这就是为什么这种期权也被称为跌停障碍。从本质上讲，一旦价格跌破预定的障碍，该期权就变得毫无价值，一旦达到障碍，标的物的所有未来价格变动就会变得毫无意义。由于跌停期权存在障碍，使得它的风险更大，与其他期权相比，它通常可以以折扣价格买入。...

A down-and-out option cannot be exercised if the price of the security underlying the option falls below a certain level.

期权是一种投资工具，它允许投资者在不实际拥有股票的情况下，对一些相关证券的价格进行投机。有看涨期权，它赋予所有者购买股票的权利，还有看跌期权，它赋予所有者出售股票的权利。通常，一旦相关股票达到预先确定的执行价格，就可以行使期权。然而，障碍期权增加了第二个价格水平，也是期权价值的因素。障碍期权的一种类型是下跌和退出期权。

跌停板期权的显著特征是障碍价格被设定在当前股票价格之下，一旦达到障碍价格，期权就会失效。例如，跌停板看涨期权的标的物当前价格为每股130美元（USD），执行价格为每股150美元，障碍价格为每股100美元。如果价格低于每股100美元，看涨期权就会跌停并失效，即使随后价格飙升超过执行价格150美元。

由于跌停板期权的结构方式，期权卖方可以在两个方面获益。首先，标的物的价格可能在期权合约到期前没有达到股票价格。此外，价格可能达到障碍期权。这两个结论都意味着期权卖方将拥有一个无价值的期权，也就是说，卖方将买方支付的保险费收入囊中，并且没有进一步的义务。

由于买方的两种可能的负面结果降低了跌停板期权的价值，买方必须有某种补偿。因此，这些期权的价格往往低于没有障碍物的期权。跌停板期权的溢价也取决于股票价格与执行价格和障碍物的关系，以及股票的波动性。

发表于 2022-02-08 18:16
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分类：商业金融

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