什么是屈服(a yield)？

收益率是指在一段特定时期内，投资产生并实现的收益。以投资额、当前市场价值或证券面值的百分比表示。

收益率包括持有某一证券所获得的利息或股息。根据证券的估值（固定与波动），收益率可分为已知收益率和预期收益率。

关键要点

• 收益率是一项投资在一段时间内的回报指标，用百分比表示。
• 收益率包括价格上涨以及支付的任何股息，计算方法为净实现收益除以本金（即投资金额）。
• 较高的收益率被认为是较低风险和较高收入的一个指标，但高收益率可能并不总是积极的，例如股票价格下跌导致股息收益率上升的情况。

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股息率简介

产量公式

收益率是衡量投资者在证券投资额上获得的现金流的指标。它主要是以年度为基础计算的，尽管也使用了其他变量，如季度和月度收益率。收益率不应与总回报率混淆，总回报率是衡量投资回报率的更全面的指标。产量计算如下：

收益率=净实现收益/本金

例如，股票投资的收益和回报可以有两种形式。首先，可以是价格上涨，投资者以每股100美元的价格购买一只股票，一年后以120美元的价格卖出。其次，该股票在一年内可能会支付股息，比如每股2美元。收益率是股票价格的增值加上支付的任何股息，除以股票的原价。该示例的收益率为：

（$20+2）/$100=0.22，或22%

我能告诉你什么

由于较高的收益值表明投资者能够在其投资中收回较高金额的现金流，因此较高的价值通常被视为风险较低、收益较高的指标。但是，应注意理解所涉及的计算。高收益率可能是由于证券的市场价值下降，这会降低公式中使用的分母值，并增加计算的收益值，即使证券的估值在下降。

虽然许多投资者更喜欢从股票中支付股息，但关注收益率也很重要。如果收益率变得太高，这可能表明要么股价下跌，要么公司支付高额股息。

由于股息是从公司的收益中支付的，较高的股息支付可能意味着公司的收益在上升，这可能导致股价上涨。较高的股息和较高的股票价格应导致收益率的持续或边际上升。然而，收益率的大幅上升而股价却没有上涨，这可能意味着公司在派息而收益却没有增加，这可能意味着近期出现了现金流问题。

产量类型

收益率可以根据所投资的证券、投资期限和回报金额而变化。

股票收益率

对于以股票为基础的投资，有两种收益率被广泛使用。当根据采购价格计算时，收益率称为成本收益率（YOC），或成本收益率，计算公式如下：

成本收益率=（价格上涨+支付股息）/购买价格

例如，如果一个投资者从价格上涨中获利20美元（120-100美元），同时从公司支付的股息中获利2美元。因此，成本收益率为（$20+2）/$100=0.22，即22%。

然而，许多投资者可能喜欢根据当前市场价格计算收益率，而不是购买价格。该收益率被称为当前收益率，计算如下：

当期收益率=（涨价+派息）/当期价格

例如，当前收益率为（$20+2）/$120=0.1833，即18.33%。

当一家公司的股价上涨时，由于收益率和股价成反比关系，当前收益率下降。

债券收益率

支付年息的债券的收益率可以直接计算为名义收益率，其计算方法如下：

名义收益率=（年利息收入/债券面值）

例如，如果有面值为1000美元的国债在一年内到期并支付5%的年利息，其收益率计算为50美元/1000美元=0.05或5%

然而，浮动利率债券的收益率在其存续期内支付可变利息，在债券存续期内将根据不同期限的适用利率发生变化。

如果有一种债券根据10年期国债收益率+2%支付利息，那么当10年期国债收益率为1%时，其适用利息将为3%，如果几个月后10年期国债收益率增加到2%，则其适用利息将变为4%。

与此类似，指数挂钩债券的利息收入会随着指数价值的波动而变化，而指数挂钩债券的利息支出会根据指数（如消费者物价指数（CPI）通胀指数）进行调整。

到期收益率（YTM）是一种特殊的衡量方法，如果债券持有至到期，每年的预期总回报率。它与名义收益率不同，名义收益率通常以每年为基础计算，并随着过去的一年而变化。另一方面，YTM是每年预期的平均收益率，在债券到期之前，该值在整个持有期内保持不变。

最差收益率（YTW）是衡量债券在不存在发行人违约可能性的情况下可获得的最低潜在收益率的指标。YTW通过计算发行人使用包括预付款、回拨或偿债基金在内的准备金时将收到的回报，指出债券的最坏情况。这一收益率构成了一个重要的风险衡量指标，并确保即使在最糟糕的情况下，某些收入要求仍能得到满足。

买入收益率（YTC）是一种与可赎回债券（一种特殊类别的债券，发行人可在到期前赎回）相关的指标，YTC是指债券在赎回日的收益率。该值由债券的利息支付、市场价格以及截至赎回日的期限决定，因为该期限定义了利息金额。

市政债券，是指国家、市、县为其资本支出提供资金而发行的债券，大部分不征税， 也有税收等价收益（TEY）。税前收益率是指应税债券为使其收益率与免税市政债券的收益率相同所需的税前收益率，由投资者的税级决定。

虽然计算不同种类的收益率有很多不同，但公司、发行人和基金经理可以根据自己的惯例自由地计算、报告和宣传收益率值。

美国证券交易委员会（SEC）等监管机构推出了一种标准的收益率计算方法，称为SEC收益率，这是SEC开发的标准收益率计算方法，旨在为更公平地比较债券基金提供一种标准衡量方法。证券交易委员会的收益率是在考虑了与基金相关的必要费用后计算出来的。

共同基金收益率用来表示共同基金的净收入回报率，通过将年度收入分配支付除以共同基金份额的价值来计算。它包括通过股息和基金投资组合在给定年份赚取的利息获得的收入。由于共同基金的估值每天都会根据计算出来的资产净值变化，因此共同基金的收益率也会根据基金每天的市场价值进行计算和变化。

除了投资，任何商业风险的收益率都可以计算出来。计算保留了投资资本产生多少回报的形式。

常见问题

什么是屈服(a yield)？

收益率衡量证券在一段时间内的实际回报。通常，它适用于各种债券和股票，并以证券价值的百分比表示。影响证券收益率的关键因素包括股息或证券的价格变动。收益率代表返回给投资者的现金流，通常以年为单位表示。

产量是如何计算的？

为了计算收益率，证券的净实现收益除以本金。重要的是，根据资产的类型和收益的类型，有不同的方法来获得证券的收益。例如，对于股票，收益率的计算方法是证券的价格上涨加上股息除以购买价格。相比之下，债券的收益率可以分析为成本收益率或当期收益率。成本收益率衡量相对于证券原价的回报率，计算方法为价格上涨加上支付的股息除以购买价格。同时，当前收益率衡量的是相对于当前价格的收益率。

什么是屈服的例子(an example of yield)？

作为评估风险的一种方法，考虑一个投资者，他想计算出债券的收益率到底是多少。本质上，这衡量的是债券可能实现的最低收益率。首先，投资者会发现债券的最早赎回日期，即发行人必须偿还本金和停止支付利息的日期。在确定这一日期后，它将计算出债券的最差收益率。因此，由于最差收益率是较短时间段的回报率，因此它表示的回报率低于到期收益率。