什么是传销(a pyramid scheme)？

传销是一种基于网络营销等级设置的非法投资诈骗。最著名的传销形式也许是庞氏骗局。

新招募的人员构成金字塔的基础，并以新的资金支出的形式向计划中在他们之上的早期投资者/招募人员提供资金或所谓的回报。传销通常不涉及销售产品。相反，它依赖于不断流入的资金从额外的投资者，其工作方式的金字塔顶端。这意味着，多级营销计划不属于传销计划，也不一定是欺诈性的。

关键要点

• 传销是建立在新成员在底层，上层成员赚取大部分钱的层次上的。
• 庞氏骗局是一种流行的著名的传销形式，以1919年制定自己的传销计划的查尔斯庞氏命名。
• 多层次的营销业务通常不被认为是金字塔计划，因为它们涉及销售产品。
• 也许最著名的传销计划是2008年金融危机期间发现的伯尼·马多夫的庞氏骗局。
• 一旦经营传销的实体无法吸引新的投资者来偿还先前的投资者，传销就失败了。

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什么是传销？

传销如何运作

一个个人或一个公司通过提供高回报来招募投资者，从而发起了一个金字塔计划。随着这项计划的开始，最早的投资者确实获得了很高的回报率，但这些收益是由新人支付的，并不是任何实际投资的回报。

从诈骗开始的那一刻起，传销的负债就开始超过其资产。它创造财富的唯一途径是向新员工承诺超常的回报；这些回报获得回报的唯一途径就是获得更多的投资者。无一例外，这些计划失去动力，金字塔倒塌。

传销史

1919年，美籍意大利人查尔斯·庞齐创立了第一个著名的传销计划。庞齐当年创立了证券交易公司，向投资者承诺在90天内将资金翻一番。随着庞氏骗局不断吸引新的投资者，他用这笔钱支付最早的投资者双倍的投资。正如这家公司被注意到的那样，庞氏骗局每周带来100万美元的收入。

2020年7月，报纸最终指出庞氏“生意”的缺陷，那一年他最终破产。他从这个计划中获得了1500万美元。庞氏因诈骗入狱，然后沉默了十年，结果又在佛罗里达州重新出现，在那里他经营着另一个以土地交易为重点的传销计划。

尽管庞氏骗局的名字与这种类型的传销有关联，但很明显，这一行为是由莎拉·豪于1879年在波士顿首先犯下的。豪创建女士存款的目的是帮助**投资。她声称，投资者存款将在9个月内翻一番。波士顿日报的广告商发现了她的骗局，豪最终服刑三年，结果赌输了，又开始了一个骗局，她经营了两年。

2019年，美国共有60个大型庞氏骗局，总投资32.5亿美元。

自从这些早期的庞氏骗局以来，几乎没有什么变化。投资者对巨额和快速回报的承诺感到兴奋，他们在投资时没有完全了解自己投资的工具。

基本金字塔计划

金字塔计划是庞氏骗局的一种变体，庞氏骗局承诺提供传统类型投资无法获得的高投资回报。实际上，传销的结构诱使其他人招募受害者并募集资金，最终使其到达金字塔的顶端。

在一个典型的设置中，一个人招募另一个人来投资一定数量的钱。第二个人通过招募下属人员投资该计划来收回投资。

他们手下能招到的人越多，他们的利润就越大，所有招聘人员的利润中有一定比例的人通过金字塔向上爬，来充实面前的招聘人员。每个人必须招募一定数量的人。这个过程一直持续到金字塔底部的人越来越少，金字塔在自身重量的作用下倒塌。

一般来说，只有接近金字塔顶端的人才能获得可观的利润，而接近金字塔底部的人永远无法收回他们的投资。

商业金字塔

从表面上看，多层次营销公司的结构就像一个金字塔。个人有机会投资于他们自己的企业，表面上，这些企业分销产品。然而，对于一些公司来说，真正的利润机会不是来自销售产品，而是来自诱使他人购买自己的业务，投资的一部分会在招聘人员的层级上上升。

这些公司包括安利、罗丹+菲尔兹和特百惠等。康宝莱有限公司（Herbalife Ltd.）是被调查为传销计划的知名度较高的多层次营销公司之一。康宝莱经销商只需销售公司的产品就可以赚钱，但他们必须购买和销售价值数千美元的产品，才能实现盈利。批评人士称，该公司的顶级招聘人员获得了绝大多数利润。

监管机构认定，如果公司的大部分利润来自向终端用户销售产品或服务，而不是招募新的销售代理并要求这些代理购买自己的存货，那么多层次的营销结构就不是欺诈。

传销的例子

最近一个著名的庞氏骗局是伯尼·马多夫的倒台，他承诺并经常通过招募新成员放弃他们的钱来实现明显非凡的投资回报。马多夫承认自己的罪行，被判处150年监禁，但此前数千名投资者在欺诈中集体损失了数十亿美元。麦道夫于2021年4月在狱中去世，享年82岁。

马多夫声称他的投资策略是分拆-**转换策略。然而，他实际上只是将客户资金存入一个账户，用来支付想要赎回资金的当前客户。目前还不能确定麦道夫是什么时候开始他的计划的，但有报道指出是1991年，麦道夫的一些密友声称这一计划开始得更早。马多夫本人声称他是被说服的。

由于种种原因，麦道夫能够持续吸引新的投资者来偿还赎回投资者的债务。他的主要公共投资组合只包括安全的蓝筹股。他的回报率很高，大约在10%到20%之间，而且稳定，这是一个关键点。他说，他正在使用一个项圈策略（分割**转换），以尽量减少风险。

美国证券交易委员会（SEC）于1999年开始调查马多夫及其公司。引起关注的主要是金融分析师哈里·马科波洛斯（Harry Markopolos），他说马多夫的回报是不可能的，还提供了一份其他违规行为的清单，并声称马多夫在实施庞氏骗局。

最终，当2005年赎回率居高不下时，麦道夫的公司几乎失去了一切，但直到2008年市场转向衰退，麦道夫才不可能继续实施这一计划。马多夫总共诈骗了投资者175亿美元，包括虚构的利润在内，共计650亿美元。

传销常见问题

搜搜是传销吗？

是的，sou-sou，一种非正式的储蓄俱乐部，被骗子用作传销。sou sou是一个主要存在于西非和加勒比地区的轮换储蓄俱乐部。它通常由一小部分家庭和朋友组成，他们向基金或账户支付固定金额，然后轮流领取报酬。没有利息，你得到的报酬也不会比你投入的多。在这个最初的迭代中，sou-sou不是一个金字塔计划，然而，骗子们一直在推销假sou-sou俱乐部，比如Circle游戏、祝福织机和金钱板。他们承诺比你贡献的回报更高，并依靠吸引新的投资者来支付早期的投资者。

你怎么能发现传销？

要发现一个金字塔计划，就要怀疑那些在短时间内提供高回报、风险很小的投资。如果你不了解投资或回报是如何产生的，避免它。如果你不认识的人邀请你参加投资或研讨会，那很可能是欺诈。使用各种工具调查任何投资产品的卖家，例如FINRA的BrokerCheck。确保投资已登记，如果未登记，询问原因。

你如何摆脱传销？

如果你认为一项投资是庞氏骗局，立即向当局报告，包括SEC、FINRA和你所在州的监管机构。尽快拿出你的钱。当你这样做，该计划可能会提供交易或更高的回报，但这只是该计划的一个持续部分。

如何举报传销？

你可以向SEC、FINRA和你所在州的当局报告一个计划。北美证券管理员协会提供您可以向其报告的证券管理员列表。

底线

传销是一种常见的金融欺诈形式，其基础是吸引新投资者来偿还早期投资者。最著名的传销是庞氏骗局。可能会有变化，所以在进行投资时，重要的是要做你的尽职调查，并了解你把钱放在哪里。如果有什么不对劲或者你没有从卖家那里得到明确的答案，最好还是走开。如果你真的怀疑有欺诈行为，有很多当局可以举报你的怀疑。