什么是通货膨胀(trumpflation)？

“特朗普通胀”一词指的是唐纳德·特朗普（Donald Trump）担任总统期间通胀可能加剧的担忧。经济学家和其他评论员在围绕特朗普当选的媒体报道中使用了这个词。

关键要点

• 特朗普通胀是指唐纳德·特朗普（Donald Trump）担任总统期间对通胀可能上升的担忧。
• 这个词在2016年11月特朗普当选前后几个月开始使用。
• 对特朗普可能出现通胀的担忧是基于特朗普一些政策的通胀效应，比如他提出的1.5万亿美元基础设施支出方案。
• 外界对潜在通胀的猜测也源于特朗普在竞选中承诺减少或消除美国国债，在特朗普当选前，这一数字略低于20万亿美元，但特朗普执政年代实际上大大增加了国债。

理解通货膨胀

2016年11月特朗普赢得大选前后几个月，市场评论员猜测，他提出的政策可能导致更高水平的通胀。

表达这种担忧的人引用的主要政策之一，是特朗普提议在10年内花费1.5万亿美元用于基础设施项目。然而，考虑到华盛顿的立法僵局，以及**完全缺乏提案，特朗普从未颁布这些政策。

外界对潜在通胀的猜测，也源于特朗普在竞选中承诺将减少甚至消除美国国债，而在特朗普当选前，美国国债刚刚低于20万亿美元。这导致外界猜测，特朗普**可能寻求“膨胀”国债，或实施激进的削减成本措施，以减少赤字。然而，在特朗普当选后的几年里，赤字大幅增加，国债也相应增长。

其他导致人们对可能出现的通胀感到担忧的政策包括：计划中的减税可能导致税后收入增长；移民限制可能导致国内工资增长；新关税和其他保护主义措施可能导致消费价格上涨。

与此同时，市场评论员也指出了一些可能有助于减轻这些通胀风险的因素。技术创新、人口老龄化和不断膨胀的全球债务继续压低价格；而不断增长的国债可能会破坏进一步**经济的计划。

2016年11月，《华尔街日报》报道称，从1952年到1999年，每增加1.70美元的债务型**支出，就会带来1.00美元的国内生产总值（GDP）增长。然而，到2015年，实现同样1.00美元增长所需的债务额已升至4.90美元。

虽然特朗普总统任期的几年对经济来说可能在几个方面都很艰难，但通胀率与最近其他总统任期的通胀率相似。

通货膨胀的现实例子

特朗普当选前后围绕特朗普通胀的猜测也反映在金融市场本身。在特朗普赢得大选后的一大早，市场开始发出信号，表明通胀可能即将走高。

美国银行美林（bankofamerica-Merrill-Lynch）当天公布的一份报告称，美国财政部通胀保值证券（TIPS）连续八周的资金流入已创下历史新高。同样，10年期美国国债收益率在11月8日至11月10日期间上涨30个基点，其结果是收益率曲线更加陡峭，引发了对未来通胀的担忧。