西方帐户

西方账户是承销商之间的一种协议（AAU），其中每个承销商同意只对整个新股发行的特定部分承担责任。它们与“东方账户”相反，在东方账户中，每个承销商分担整个发行的责任。...

什么是西方帐户(a western account)？

西方账户是承销商之间的一种协议（AAU），其中每个承销商同意只对整个新股发行的特定部分承担责任。它们与“东方账户”相反，在东方账户中，每个承销商分担整个发行的责任。

西方账户在一些承销商中很受欢迎，因为如果新发行的债券比预期的更困难，它们会减少有效负债。另一方面，西方账户也限制了承销商在新股发行异常成功的情况下所享有的潜在上行空间。

关键要点

西方账户是一种AAU，承销财团的各方同意只负责自己分配新发行的证券。
相比之下，东方的账户结构要求各方分担整个发行的责任。
在这两种情况下，承销商都试图从支付给发行人的价格与从投资公众处获得的价格之间的价差中获利。

西方账户如何运作

西方账户是承销商寻求管理向公众提供新证券相关风险的方式之一，比如首次公开募股（IPO）。这些交易对所涉及的承销商来说具有内在的风险，因为他们需要向证券发行人支付一定数额的资金，而不管这些证券随后可以以何种价格**给公众。承销商的利润是基于支付给发行人的价格与向公众**新证券最终获得的价格之间的差价。

为了降低这种风险，承销商通常会相互合作进行新的发行，形成所谓的承销“联合体”。当然，当以这种方式将多家承销商**在一起时，有必要明确界定各方的权利和责任。这是通过被称为AAUs的明确协议来实现的，该协议规定了哪个承销商负责新发行的哪部分。

西方账户，也被称为“分割账户”，只是AAU结构的一个常见例子。在该协议中，每个承销商同意只对其自身存货中的发行部分承担责任。如果其他承销商持有的任何证券未能**（或获得令人失望的价格），则该风险仅由持有该存货的特定承销商承担。

西方帐户示例

XYZ公司是一家为首次公开募股做准备的著名**业公司。它的管理团队是他们所在行业的专家，但对金融市场并不是特别了解。出于这个原因，他们聘请了一位主承销商，主承销商又组成了一个公司财团，共同负责XYZ的IPO。

根据本交易条款，承销商向XYZ支付相当于每股25美元的金额。为了从交易中获利，承销财团必须设法以每股25美元以上的价格将其股票**给其他投资者。

在组建财团时，XYZ的承销商采用了模仿西方账户结构的AAU。因此，所涉及的每家承销商仅对新发行股票的特定部分承担责任。因此，承销商的最终利润或亏损将因公司而异。

发表于 2021-06-02 01:55
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分类：商业金融

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