投资者喜欢回购的4个原因

最终，非常成功的公司会达到这样一个境地：他们创造的现金超过了他们合理地对业务进行再投资的能力。金融危机导致投资者向企业施压，要求它们将积累的财富重新分配给股东。...

最终，非常成功的公司会达到这样一个境地：他们创造的现金超过了他们合理地对业务进行再投资的能力。金融危机导致投资者向企业施压，要求它们将积累的财富重新分配给股东。

通常情况下，公司可以通过股价升值、股息或股票回购将财富返还给股东。过去，分红是最常见的财富分配形式。然而，随着美国企业越来越进步和灵活，企业配置资本的方式发生了根本性转变。

与传统的股息支付方式不同，回购被视为一种灵活的做法，可以回收过剩的现金流。正如苹果（Apple）的资本回报计划所表明的那样，回购可以被视为一种有效的方式，将资金放回股东的口袋。

关键要点

当一家公司用手头的现金在公开市场上购买和赎回自己的部分股票时，就会发生股票回购。
回购往往会在短期内推高股价，因为回购减少了流通股的供应，而回购本身会在市场上推高股价。
股东可能会将回购视为公司健康的信号，并认为公司经理对其股票估值偏低持乐观态度。
在过去十年中，回购的数量大幅上升，一些公司希望利用价值被低估的股票，而另一些公司则是为了人为推高股价。

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“回购”如何运作？

回购的基础

在最近的历史中，领先的公司采取了定期回购策略，将所有多余的现金返还给股东。顾名思义，股票回购允许公司通过减少市场上流通股的数量来进行再投资。通常，回购是在公开市场上进行的，类似于投资者购买股票的方式。虽然股息的财富分配明显转向了股票回购，但这并不意味着一家公司不能同时追求两者。

苹果的投资者越来越倾向于回购，因为他们可以选择是否参与回购计划。通过不参与股票回购，投资者可以延期缴税，并将其股票转化为未来收益。回购通过提高股价使投资者受益，有效地以节税的方式将资金返还给股东。

1.股东价值提升

盈利公司有很多方法可以衡量其股票的成功。然而，最常见的衡量标准是每股收益（EPS）。每股收益通常被视为决定股价的一个最重要的变量。它是公司利润分配给普通股流通股的部分。

当公司进行股票回购时，它们将从本质上减少资产负债表上的资产，提高资产回报率。同样，通过减少流通股数量和保持相同的盈利水平，每股收益将增加。对于不**股份的股东来说，他们现在拥有更高的公司股份所有权百分比和更高的每股价格。那些选择**的人是以他们愿意**的价格**的。

2.股价上涨

当经济步履蹒跚时，由于收益低于预期等因素，股价可能暴跌。在这种情况下，公司将进行回购计划，因为它认为公司股票被低估了。

公司会选择回购股票，一旦股价上涨，再在公开市场转售，以准确反映公司价值。当每股收益增加时，市场将对此有积极的认识，在宣布回购后，股价将上涨。这往往归结为简单的供求关系。当股票供应减少时，需求上升将推高股价。

3.税收优惠

当多余的现金用于回购公司股票时，如果股价上涨，股东有机会推迟资本收益，而不是增加股息支付。传统上，回购按资本利得税率征税，而股息则需缴纳普通所得税。如果股票持有时间超过一年，收益将受到较低的资本利得率的约束。

4.利用多余现金

当公司进行回购计划时，这向投资者表明公司手头有额外的现金。如果一家公司有多余的现金，那么在最坏的情况下，投资者不需要担心现金流问题。更重要的是，它向投资者发出信号，表明该公司认为，现金用于偿还股东的费用，比将另类资产再投资更好。从本质上讲，这支持了股票的价格，并为投资者提供了长期的安全保障。

回购的不利因素

虽然投资者往往喜欢回购，但投资者应该意识到有几个缺点。回购可能是市场营销达到顶峰的信号；许多公司会回购股票，人为推高股价。通常情况下，高管薪酬与盈利指标挂钩，如果盈利不能增加，回购可以从表面上提高盈利。此外，当宣布回购时，任何股价上涨通常都会使短期投资者受益，而不是寻求长期价值的投资者。这就向市场发出了一个错误的信号，即收益因有机增长而改善，最终损害了价值。