系列7考试,也被称为一般证券代表考试(GSRE),是所有股票经纪人必须通过的考试,以获得证券交易许可证。 虽然这项考试涵盖了广泛的金融主题,但有关期权的问题往往是最具挑战性的。
本文详细介绍了期权合约以及与之相关的投资策略,同时提供了帮**生获得及格分数的有用技巧。
在第7轮考试的50个左右与选项相关的问题中,大约35个问题专门涉及选项策略。
选项策略系列7考试中的问题包括以下方面:
在这些子类别中,问题集中在以下主要领域:
根据定义,合同需要双方当事人。当一方在合同中获得一美元时,一个相关的交易对手就损失了同样的金额。这种交易被称为零和博弈,买卖双方同时达到盈亏平衡点。
大多数期权投资者对买卖股票不感兴趣。相反,他们通常更倾向于从交易合约中获利。从这个意义上说,期权交易所很像赛马场。当一些人去赛道买马或卖马时,大多数人在那里赌马。
选项空间中有许多同义词。如下面的选项矩阵图(图1)所示,术语“买入”可以与“多头”或“持有”互换,而术语“卖出”可以替换为“空头”或“卖出”。众所周知,系列7考试经常在同一个问题中互换这些术语,因此,应试者应该在开始考试前在一张草稿纸上重新创建这个矩阵。
如图1所示,买方支付溢价以确保所有权利,而卖方则因承担义务(也称为风险)而获得溢价。为此,期权合同类似于汽车保险合同,买方支付保险费并有权行使合同,其损失不能超过支付的保险费。同时,如果买方要求,卖方有义务履行义务,他所能获得的最多是收到的保险费。这些原则同样适用于期权合同。
由于期权有明确的到期日,合同的时间价值通常被称为“浪费资产”。请记住,买家自然希望合同可以执行,即使他们不太可能执行,因为他们传统上更倾向于为了利润而**合同。另一方面,卖方希望合同到期时一文不值,因为这样可以保留全部溢价,从而实现收益最大化。
系列7考生通常不确定如何处理选项问题,但是,以下四个步骤应该提供一些明确性:
系列7考生应将这些提示与以下期权溢价公式配对:
溢价=内在价值+时间价值
一位投资者在3点做多1 XYZ 12月40日的看涨期权。就在到期前最后一个交易日市场收盘前,XYZ股票在47点交易。投资者结束合约。投资者的收益或损失是什么?
通过四个步骤,考生可以确定以下几点:
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