垃圾债券这个词让人们认为是一种毫无价值的投资。虽然这个名字在30多年前就已经有了，但今天的现实是，这个词只是指由投资级别较低的企业发行的债券。这些债券通常被称为高收益公司债券。与“垃圾债券”这个名字所暗示的不同，这些债券中的一些是投资者的绝佳选择。仅仅因为债券发行人目前的评级低于投资级别，并不意味着债券会失败。事实上，在许多情况下，高收益公司债券根本不会失败，回报率也远高于投资级债券。...
垃圾债券这个词让人们认为是一种毫无价值的投资。虽然这个名字在30多年前就已经有了，但今天的现实是，这个词只是指由投资级别较低的企业发行的债券。这些债券通常被称为高收益公司债券。与“垃圾债券”这个名字所暗示的不同，这些债券中的一些是投资者的绝佳选择。仅仅因为债券发行人目前的评级低于投资级别，并不意味着债券会失败。事实上，在许多情况下，高收益公司债券根本不会失败，回报率也远高于投资级债券。
另一个重要的观点是，尽管这些债券被认为比其他债券风险更高，但它们仍然比股票市场更稳定（波动性更小），因此它们提供了一种介于传统的高回报、高风险股票市场和更稳定的低回报、低风险债券市场之间的中间地带。最终，没有任何股票或债券能够保证获得回报，在投资机会的宏大计划中，垃圾债券绝不是最具风险的选择。
尽管如此，鉴于垃圾债券的风险高于传统债券，许多垃圾债券应根据发行公司的具体情况予以避免。因此，精明的投资者会对债券进行调查，权衡各发行人的利弊，以确定某一特定的高收益公司债券是否是明智的投资。
优势
高收益公司债券有几个特点可以吸引投资者：
- 与传统的投资级债券相比，它们提供了更高的回报：这是最大的一笔。归根结底是钱。简单地说，因为发行这些债券的公司没有投资级别评级，它们必须提供更高的投资回报率。这意味着，如果垃圾债券支付，它将永远支付比一个类似规模的投资级债券。
- 如果发行债券的公司改善了他们的信用状况，债券可能也会升值：当一家公司显然在做正确的事情来改善他们的信用状况时，在高收益债券达到投资级别之前进行投资，是一种既能增加收益又能享受投资级别债券安全性的绝佳方式。投资者通常会对发行高收益债券的公司进行彻底的研究，以找到债券市场上经常提到的“新星”。
- 当一家公司倒闭时，债券持有人先于股东得到偿付。如果一个企业是有风险的，但你仍然想投资它，债券持有人将得到支付之前，股东在资产清算。 最终，一家公司违约意味着它发行的债券和股票一文不值，但由于债券持有人首先得到偿付，一旦发生违约，他们有更大的机会比股东从投资中收回一些钱。再说一次，“垃圾”这个名字可能很容易让人误解，因为这类债券显然比股票更安全。
- 它们的回报率高于传统债券，但投资回报率比股票更可靠。这份清单上的第一点是，这些债券提供了比传统债券更高的投资回报率。但另一方面，它们也提供了比股票更可靠的回报。鉴于股票的高派息可能因公司业绩而异，对于高收益公司债券，除非公司违约，否则每个支付期的派息都是一致的。
- 抗衰退的公司可能被低估。高收益公司债券的重要意义在于，当经济衰退来袭时，发行这些债券的公司是第一个离开的。然而，一些债券没有投资级评级的公司是抗衰退的，因为它们在这种时候会繁荣起来。这使得发行这类债券的公司更加安全，在经济低迷时期或许更具吸引力。这类公司的一个很好的例子就是折扣零售商和淘金者。
请记住，许多发行这些债券的公司都是好的、可靠的、信誉良好的公司，他们刚刚因为糟糕的季节、复杂的错误或其他困难而陷入困境。这些事情会使一家公司的债务猛增，并降低其评级。仔细研究市场、行业和公司有助于揭示公司是刚刚经历了一段艰难时期，还是正走向违约。精明的债券投资者经常关注高收益债券投资机会，以帮助提高其固定收益投资组合的收益率，并取得巨大成功。这是因为这类高收益债券提供了比**发行债券、投资级债券或CDs更大的一致ROI。
股票投资者也经常转向高收益公司债券来充实他们的投资组合。这是因为这类债券不太容易受到利率波动的影响，因此它们可以实现多样化，降低总体风险，提高这类高收益投资组合的稳定性。
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垃圾债券
高收益公司债券的弊端
高收益公司债券有几个消极方面，投资者在进行精明的投资时也必须加以考虑：
- 更高的违约率。这是没有办法的，高收益债券之所以高收益的唯一原因是因为它们比传统的投资级债券有更大的违约机会。由于违约意味着该公司的债券一文不值，这使得将此类投资纳入传统债券投资组合的风险要大得多。然而，需要注意的是，当一家公司违约时，他们在清算期间在股票之前支付债券，因此债券持有人仍然比股票市场投资者有更大的安全性。当降低风险是首要考虑时，应避免高收益公司债券。
- 它们不像投资级债券那样流动。由于“垃圾债券”的传统污名，许多投资者对投资此类债券犹豫不决。这意味着，转售高收益债券可能比传统的投资级债券更困难。对于那些希望确保自己有转售债券的自由的投资者来说，高收益公司债券没有那么有吸引力。
- 高收益公司债券的价值/价格可能会受到发行人信用评级下降的影响。传统债券也是如此，但高收益债券更经常受到这种变化（移民风险）的影响。如果信用评级进一步下降，债券的价格也会下降，这会大大降低投资回报率。
- 高收益公司债券的价值/价格也受到利率变化的影响。利率的变化会影响所有债券，而不仅仅是高收益债券。如果利率上升，债券的价值就会下降。如果它下跌，价值反过来上升，所以这是一个双向的街道，只是有一个更大的可能性，这走错了方向，高收益债券比传统的投资级债券。
- 高收益公司债券是经济衰退时期最先发行的债券。传统上，垃圾债券市场受到经济衰退的重创。尽管其他债券的价值可能会上升，以此吸引这些投资者，但那些已经发行高收益债券的投资者却做不到这一点，而且随着其他债券机会对投资者的吸引力越来越大，这些债券往往会开始失败。这意味着，在经济衰退期间，几乎所有垃圾债券，除非是在抗衰退的行业，都比正常情况下更有可能变得一文不值。
底线
是的，高收益公司债券的波动性更大，因此比投资级和**发行的债券风险更大。然而，当深入分析时，这些证券也可以提供显著的优势。归根结底是钱。简单地说，由于某些发行人没有投资级评级，他们必须提供更高的ROI，因此，这显然取决于投资者的风险状况。
