历史市场风险溢价是指投资者预期的股票投资组合回报率与无风险回报率之间的差额。在上个世纪,历史市场风险溢价从3%到12%(取决于分析师的方法)。
无风险收益率是无风险投资的理论收益率。无风险利率是指投资者在一段时间内从无风险投资中预期的利息。这是一个理论上的数字,因为每项投资都有一定的风险。
三个月期美国国库券经常被用作无风险回报率的代表,因为人们认为**不存在违约风险。
无风险利率可以通过从与投资者提议的投资期限相匹配的国债收益率中减去当前通货膨胀率来确定。
理论上,无风险回报率是投资者期望的最低回报,因为除非潜在回报超过无风险回报率,否则他们不会承担更多的风险;实际上,无风险利率是理论上的,因为每项投资都有某种风险。
市场风险溢价由三部分组成:
由于不同的投资风格和风险承受能力,投资者的预期溢价和要求溢价各不相同。
历史风险溢价变化高达2%,这取决于分析师选择以算术或几何方式计算投资回报的平均差异。算术平均值等于或大于几何平均值。当平均值之间的差异较大时,两次计算之间的差异较大。当计算平均值的时间段较短时,算术平均值趋于增加。
与短期无风险利率和长期无风险利率相比,历史市场风险溢价也存在显著差异。
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