什么是负债驱动型投资(liability driven investment)？

负债驱动型投资，也称为负债驱动型投资，主要是为了获得足够的资产，以涵盖所有当前和未来的负债。在处理固定收益养老金计划时，这种类型的投资很常见，因为涉及的负债经常会攀升到数十亿美元，其中最大的养老金计划。

了解负债驱动投资（ldi）

固定收益养老金计划的负债，作为其退休时提供的有保障养老金的直接结果而产生，完全可以从负债驱动的投资中受益。然而，负债投资是一种多种客户都可以使用的处理方式。

关键要点

• 负债驱动型投资通常用于固定收益养老金计划或其他固定收益计划，通过资产收购来覆盖当前和未来负债。
• 负债驱动投资计划的一般方法包括最小化和管理负债风险，然后产生资产回报。

个人客户责任驱动型投资

对于退休人员来说，使用本地设计院（LDI）战略首先要估算个人未来每年需要的收入额。所有潜在收入，包括社会保障福利，都从退休人员每年需要的金额中扣除，帮助确定退休人员必须从其退休投资组合中提取的金额，以满足每年所需的既定收入。

然后，每年的提款成为本地设计院（LDI）战略必须关注的负债。退休人员的投资组合必须为个人提供必要的现金流，以满足每年的提款，并考虑到全年出现的间歇性支出、通货膨胀和其他附带费用。

养老基金负债驱动投资

对于采用本地设计院（LDI）战略的养老基金或养老金计划，必须将重点放在养老基金的资产上。更具体地说，重点应放在向退休人员和雇员作出的保证上。这些保证成为战略必须针对的责任。这一策略与将注意力集中在养老基金资产负债表资产方面的投资方法形成了直接对比。

对于本地设计院（LDI）采取的具体行动，没有一个商定的方法或定义。养老基金经理经常在本地设计院（LDI）的战略旗帜下使用各种方法。但大体上，它们有两个目标。第一个是管理或最小化负债风险。这些风险包括利率变化和货币通胀，因为它们直接影响养老金计划的资金状况。

为了做到这一点，公司可能会预测未来的流动负债，以确定一个合适的风险数字。第二个目标是从可用资产中产生回报。在这个阶段，公司可能会寻找能产生与其估计负债相称的回报的权益或债务工具。

在本地设计院（LDI）的战略下，有许多关键策略似乎在重复。

对冲通常涉及到部分或全部对冲，以阻止或限制基金面临通胀和利率的风险，因为这些风险往往会削弱基金兑现对成员国承诺的能力。

过去，债券通常用于部分对冲利率风险，但本地设计院的策略往往侧重于使用互换和其他各种衍生品。 无论采用何种方法，通常都会追求“下滑路径”，目的是随着时间的推移降低利率等风险，并获得与预期养老金计划负债增长相匹配或超过其增长的回报。

本地设计院（ldi）策略示例

如果投资者需要额外1万美元的收入，超出社会保障支付的范围，他们可以通过购买每年至少能支付1万美元利息的债券来实施本地设计院（LDI）战略。

作为第二个例子，考虑一个养老保险公司需要为其投资组合中的资产产生5%的回报。对公司来说，最简单的选择是将其可支配的资金投资于产生所需回报的股权投资。或者，它可以使用本地设计院（LDI）方法来估算，将其投资分成两部分。

第一种是固定收益收益收益工具，以获得一致的回报（作为最小化负债风险的策略），剩余金额进入权益工具，以产生资产回报。由于本地设计院（LDI）策略的目标是覆盖当前和未来的负债风险，理论上，随着时间的推移，产生的回报可能会转移到固定收益桶中。