在这个不确定的经济时代，投资者正在寻求稳定和可预测性。因此，考虑一下这个投资主张：你有机会投资自20世纪初就存在的企业，而体育特许经营权在今天仍然是有价值的财产，这取决于它们的相对成功率和粉丝水平。这些公司拥有非常忠诚的消费者群体。在中国的一些地区，购买诸如奥运会季票之类的产品要等上好几年。大多数理性投资者会认为这是一个引人注目的价值主张。

我们所指的行业是职业体育，特别是其特许经营和辅助业务。这似乎是一个投资主题的扣篮；不过，引用ESPN足球分析师李科尔索的话：“别那么快，我的朋友！”诚然，职业体育联盟及其衍生业务，如运动服装和媒体集团，已成为数十亿美元的产业，但这些业务并非没有风险，在许多方面可能比传统业务风险更大。今天，我们来看看投资大型体育项目的利弊。

专业人士

在经济学中，需求（或“最终需求”）被定义为购买商品和服务的能力和欲望。专业和大学体育节目在观众中引起强烈的情感共鸣。没有多少公司能比大型体育公司更能宣称自己的企业拥有更高的品牌忠诚度。通常，这意味着他们的钱会跟着他们的心走。

国家足球联盟（NFL）倾向于向更富裕或“有能力”的客户群推销；一个富裕的四口之家在参加一个体育赛事时可以轻松地花费超过1000美元。如果这个家庭每年参加10个活动，那么，你就明白了。

同样的，人们花重金整修他们家的整个房间，以表示对他们喜爱的球队和球员的支持。职业体育和大学体育也成功地适应了我们日常生活中不断变化的科技环境。在移动设备、卫星广播和付费电视上观看体育赛事的直播正在迅速增长。所有这些分销渠道都是这些企业的收入驱动力。

NFL创立了自己的电视网络，在那里它可以实现更多的广告收入，而不是与传统网络（福克斯、CBS、NBC和ESPN等）分享。这些网络收取其忠实客户和赞助商愿意并能够支付的高价。有多少人认为会有24小时不间断的高尔夫或网球频道？

这些主要体育联盟的另一个巨大优势是缺乏竞争。这是一个很难解决的问题，或者正如经济学家所说的，有太多的“进入壁垒”，无法与美国职业棒球大联盟（Major League ball）、欧洲足球联盟（European Football）或国家足球联盟（National Football League）竞争。有人试图挑战这些联赛，但大多数都失败了。一些体育联盟也受到反竞争法的保护。

美国的NFL有一项特殊的反垄断豁免。有多少企业可以提出类似的说法？人们会怀疑这是一份简明的清单。最后，这些企业享受重复经营。大多数人不只是拥有一件他们最喜欢的球队的t恤。他们有几个。许多家庭将季票传给子女，为子孙后代进一步灌输品牌忠诚。

犯人

运动队和联盟也不能免受经济冲击的影响。对体育娱乐的需求取决于整体经济环境。2008年金融危机后，经济长期疲软，多年来许多体育赛事的出席率受到影响。最近，COVID-19的流行使许多体育场馆无法亲自接待球迷，许多比赛因队员和工作人员生病而推迟或取消。但大多数普通美国人认为体育是一种很好的娱乐，当有额外的收入可以花的时候可以享受。

从经济学家的角度来看，参加体育赛事的需求是有弹性的。换句话说，某人收入的变化（向下）或产品成本的变化（票价向上）将对最终需求（门票、商品和按次付费销售）产生实质性影响。这些都是关于体育投资为什么会有风险的确凿的经济事实，但也许不太明显的是，投资者应该适应的外生或人为因素至少存在同等的商业风险。

似乎每天我们都听到比前一天更耸人听闻或难以置信的体育丑闻。这些丑闻会伤害一个体育品牌。例如，宾州州立大学（Penn State University）对儿童***的指控，不仅损害了学校的声誉，而且服装销量也因此大幅下降。其他事件，比如NBA球员跳入人群与球迷（即“客户”）争吵，损害了NBA品牌的声誉。

此外，贪婪在这些行业无处不在：这些联盟中的明星们的年收入远远高于普通消费者。这里的重点是，这些业务给投资者带来了传统上不属于该业务的风险。如果一家大公司的员工**，公司的股票很可能在短期内遭受重创。如果一家蓝筹股公司的首席执行官决定他们几个月内不去上班，或者坚持要更多的钱，这些公司将面临投资者的严重影响。

底线

投资于从数十亿美元的体育业务中受益的体育特许经营权和相关辅助公司可能是一个有吸引力和盈利的提议。高消费需求、定价能力和缺乏竞争是大型体育联盟和团队获得成功和生存的关键优势。同样重要的是要认识到，这些企业有独特的风险。所以，下次你参加体育赛事时，看看那些支持你最喜欢的球队的辅助业务，看看它们在你的财务计划中是否有意义。

此外，体育娱乐通常被认为是一种“奢侈品”，并受制于经济弹性规律。同样的人类或情感因素，吸引我们把钱花在他们的产品上，也会因为不可预见的事件而迅速变味。