什么是天使债券(angel bond)？

天使债券，与“堕落天使”相反，是一种投资级债券的俚语，信用评级高到银行可以合法投资。

关键要点

• 天使债券，与“堕落天使”相反，是一种投资级债券的俚语，信用评级高到银行可以合法投资。
• 天使债券获得投资级信用评级，从高达“AAA”和“AAA”到最低投资级评级“BBB”和“Baa”。
• 天使债券支付较低的利率，因为发行公司的高信用评级意味着较低的风险投资。

理解天使债券

天使债券支付较低的利率，因为发行公司的高信用评级意味着较低的风险投资。天使债券与堕落天使相反，堕落天使原本是投资级别的债券，但被降级为“垃圾”评级，因此风险要大得多。

天使债券获得投资级信用评级，标准普尔（Standard&amp；穷人；P） 以及惠誉和穆迪投资者服务公司的“Aaa”评级，以标准普尔公司的“BBB”评级为最低投资等级；P和惠誉，穆迪的“Baa”。如果公司偿还债券本金的能力降低，债券评级可能会降至最低投资级别以下，成为下跌天使。

天使债券是描述堕落天使时最常用的参考点。后者“下跌”的原因是，他们的信用评级通过不同级别的投资级评级下降到低于投资级的领域，也被称为高收益率或垃圾评级类别。堕落天使不同于其他高收益债券，最初评级低于投资级别。

债券评级是对债券的评级，表明债券的信用质量。标准普尔等私人独立评级服务公司；Poor's、Moody's Investors Service和Fitch Ratings Inc.对债券发行人的财务实力或及时支付债券本息的能力进行了评估。

信用评级通常反映信用风险的相对排名。例如，信用评级机构评估，高信用评级证券的债务人或债券发行人的违约可能性低于低信用评级债务证券的发行人。

天使与堕落天使的关系

下跌的天使债券往往是规模更大、更成熟的公司，这些公司经历了销售下降、竞争加剧或债务上升等财务困难，对其偿还债务的能力产生了负面影响。

零售商JCPenney（JCP）就是一个例子，它曾经是一家强大的公司，现在却成了堕落的天使。JCPenney的假日销售破纪录，并维持了标准普尔的投资A级评级；1997年，该公司成为一批天使债券发行商中唯一一家**100年期债券的零售商。但由于定价和营销失误以及未能吸引更多富裕消费者，导致公司债券销量大幅下滑，导致该公司债券在未来10年失去投资级别评级，并深深陷入垃圾债券领域{注：部分原因是COVID-19流感大流行，JCP于2020年5月15日申请第11章破产。

其他被降级至投资级别以下的天使债券包括福特（Ford）和盖普（Gap）。