国债水平一直是美国国内政策的重大争议话题。鉴于过去几年向美国经济注入了大量财政**措施，很容易理解为什么许多人开始密切关注这个问题。不幸的是，向公众传达债务水平的方式通常非常模糊。把这个问题和许多人不了解国债水平如何影响他们的日常生活结合起来，你就有了一个讨论的中心。

关键要点

• 美国的国债水平是衡量**欠债权人多少债务的标准。
• 由于**几乎总是通过税收和其他收入支出多于收入，国债继续上升。
• 大多数国家债务是以**债券的形式发行的，即美国国债。
• 一些人担心，过高的**债务水平会影响经济稳定，进而影响贸易、经济增长和失业等方面的货币实力。
• 也有人说，国债是可控的，人们应该停止担忧。

国债与预算赤字

在讨论国债如何影响人们之前，了解联邦**年度预算赤字和国家国债之间的区别是很重要的。简单地说，只要联邦**通过税收等创收活动花费的钱多于收入，就会产生预算赤字。为了以这种方式运作，财政部必须发行国库券、国库券和国库券来弥补差额。通过发行这些类型的证券，联邦**可以获得提供**服务所需的现金。

国债只是联邦**年度预算赤字的净积累。

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国债对你意味着什么

美国债务简史

自从这个国家建立以来，债务就一直是它运作的一部分。然而，在里根总统任内，国家债务水平大幅上升，随后的几任总统都延续了这一上升趋势。只是在20世纪90年代末经济市场的鼎盛时期，美国的债务水平才出现了实质性下降的趋势。

从公共政策的角度来看，只要收益被用来**经济增长，从而带来国家的长期繁荣，发行债务通常都会被公众接受。然而，当举债仅仅是为了资助公共消费，例如用于医疗保险、社会保障和医疗补助的收益时，债务的使用就失去了大量的支持。当债务被用来为经济扩张提供资金时，今世后代将收获回报。然而，用于降低燃料消耗的债务只会给当代人带来好处。

评估国家债务

由于债务在经济发展中起着不可或缺的作用，因此必须对债务进行适当的衡量，以反映债务所带来的长期影响。不幸的是，根据国内生产总值（GDP）来评估国家的国债并不是最好的方法。以下是不应以这种方式评估债务的三个原因。

28.1万亿美元

美国国债的数额

gdp增长与国债

从理论上讲，国内生产总值是指一个国家在一年内生产的所有最终产品和服务的总市场价值。根据这一定义，人们必须计算经济中发生的支出总额，以估计国家的GDP。一种方法是使用支出法，该法将国内生产总值定义为耐用品、非耐用品和服务的所有个人消费的总和；加上私人投资总额，包括固定投资和存货；加上**消费和总投资，其中包括公共部门用于教育和交通等服务的支出，减去用于社会保障等服务的转移支付；加上净出口，也就是该国的出口减去进口。

鉴于这一宽泛的定义，人们应该认识到，构成国内生产总值的组成部分很难以有助于对适当的国家债务水平进行有意义的评估的方式进行概念化。因此，一个债务与GDP的比率可能无法完全表明国债风险敞口的大小。

因此，一种更容易解释的方法是简单地将未偿国债的利息支出与教育、国防和交通等特定**服务的支出进行比较。当以这种方式比较债务时，公民就有可能确定债务对国家预算的相对负担程度。

gdp很难准确衡量

虽然国债可以由财政部精确衡量，但经济学家对如何实际衡量GDP有不同看法。衡量GDP的第一个问题是，它忽视了家庭生产服务，如房屋清洁和食品准备。随着国家的发展和现代化程度的提高，人们倾向于将传统的家务外包给第三方。鉴于生活方式的这种变化，将一个国家今天的GDP与其历史GDP进行比较是有明显缺陷的，因为人们今天的生活方式自然会通过个人服务外包来增加GDP。

此外，经济学家通常将GDP作为衡量各国国债水平的指标。然而，这一过程也有缺陷，因为发达国家的人往往比欠发达国家的人更多地将国内服务外包出去。因此，任何类型的历史或跨境债务与GDP的比较都是完全误导的。

以GDP作为衡量工具的第二个问题是，它忽视了各种企业外部性的负面影响。例如，当公司污染环境、违反劳动法或将员工置于不安全的工作环境中时，GDP中不会扣除任何东西来说明这些活动。然而，与解决这类问题相关的资本、劳动力和法律工作都包含在GDP的计算中。

以GDP作为衡量工具的第三个问题是，GDP受技术进步的影响很大。科技不仅增加了国内生产总值，而且提高了所有人的生活质量。不幸的是，技术进步并不是每年都以统一的方式进行的。因此，在某些年份，技术可能会使GDP向上倾斜，这反过来又可能使相对的国债水平看起来可以接受，而事实并非如此。大多数比率必须根据其随时间的变化进行比较，但GDP的波动会导致计算错误。

偿还国债

国债必须用税收来偿还，而不是GDP，尽管两者之间存在关联。采用以人均为基础的国债为重点的方法，可以更好地了解国家的债务水平。例如，如果人们被告知人均债务接近4万美元，他们极有可能掌握问题的严重性。然而，如果他们被告知国家债务水平接近GDP的70%，问题的严重性就不会得到恰当的表达。

将国家债务水平与GDP进行比较，就好比一个人将自己的个人债务数额与一年内为雇主生产的商品或服务的价值进行比较。显然，这不是一个人建立自己的个人预算的方式，也不是联邦**评估其财政运作的方式。

国债影响到每个人

鉴于最近国家债务的增长速度超过了美国人口的规模，我们不禁要问，这种不断增长的债务是如何影响普通人的。虽然这可能并不明显，但国债水平至少从五个方面直接影响人们。

首先，随着人均国债的增加，**拖欠偿债义务的可能性增加，因此财政部将不得不提高新发行的国债收益率，以吸引新的投资者。这减少了可用于其他**服务的税收，因为更多的税收将作为国债利息支付。随着时间的推移，这种支出的转变将导致人们的生活水平降低，因为为经济增长项目借款变得更加困难。

第二，随着美国国库券利率的提高，在美国经营的公司将被视为风险更高的公司，因此必须提高新发行债券的收益率。反过来，这将要求企业提高产品和服务的价格，以满足其偿债义务增加的成本。随着时间的推移，这将导致人们为商品和服务支付更多的费用，从而导致通货膨胀。

第三，随着美国国债收益率的提高，借钱买房的成本将增加，因为抵押贷款市场的资金成本直接与美联储设定的短期利率和美国国债收益率挂钩。鉴于这种既定的相互关系，利率的提高将推低房价，因为潜在的购房者将不再有资格获得这么大的抵押贷款，因为他们将不得不支付更多的钱来支付他们所获得的贷款的利息费用。其结果将是房屋价值面临更大的下行压力，这反过来又会降低所有房主的净资产。

第四，由于美国国债收益率目前被认为是无风险回报率，而且随着这些证券收益率的上升，公司债和股权投资等高风险投资将失去吸引力。这一现象的直接原因是，企业很难产生足够的税前收入，为其债券和股票股利提供足够高的风险溢价，从而证明投资于公司是合理的。这种困境被称为挤出效应，往往会鼓励**规模的增长和私营部门规模的同时缩减。

第五，也许最重要的是，随着一个国家拖欠其偿债义务的风险增加，该国将失去其社会、经济和政治权力。这又使得国债水平成为****问题。

底线

国债水平是最重要的公共政策问题之一。如果债务使用得当，可以用来促进一个国家的长期增长和繁荣。但是，必须以适当的方式评估国家债务，例如比较支付的利息费用与其他**支出的数额，或者比较人均债务水平。