滞胀，或衰退通胀，是一种经济现象的特点是持续高通货膨胀，高失业率和停滞的需求在一个国家的经济。在1970年代经济状况特别严峻的时期，通货膨胀率上升和就业率下降阻碍了联合王国和其他七个主要市场经济体的经济增长，股票市场的投资者因此受到很大影响。

关键要点

• 滞胀是一种经济现象，表现为一国经济持续的高通胀、高失业率和需求停滞。
• 如果你的投资组合有更积极的投资或是不多元化，而且看起来好像经济正在接近滞胀期，这可能是时候降低你的风险。
• 滞胀可能是推迟大规模购买的一个原因，比如买房，尤其是当你居住的地区正在经历房地产泡沫的时候。
• 一个健全的、长期的财政计划是保护你的财政不受滞胀影响的最好办法；如果你一直量入为出，滞胀应该不会对你的生活方式产生重大影响。

英国保守党政治家伊恩·麦克劳德（Iain Macleod）1965年在议会演讲时使用滞胀一词后，媒体在提及1973年至1982年影响该国的经济状况时开始使用滞胀一词。 滞胀一词是停滞和通货膨胀两个词的总称。此后，经济学家们研究了导致滞胀的因素，并提出了衡量滞胀的方法。他们的研究结果还包括一些切实可行的建议，说明投资者在滞胀时期如何保护自己的财务状况。

滞胀是如何衡量的？

滞胀不是用一个数据点来衡量的，而是通过考察一个较长时期内各种指标的走向来衡量的。物价上涨和失业率上升是其中两个数据点。这些指标中的一个指标的走向并不一定表明滞胀的可能性或存在。相反，这些现象是综合考虑的。

商品和服务成本增加

食品、能源或其他单个项目的成本增加通常不被视为滞胀的迹象。然而，商品和服务成本的广泛上涨可能是一个指标。希望预测这些增长的投资者可以监测生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）的趋势。

PPI衡量的是国内商品和服务生产商在一段时间内收到的销售价格的平均变化。 从投资分析的角度来看，它对于分析各种行业的潜在销售和收益趋势非常有用。从经济分析的角度看，生产者价格指数的变动表明生产商品的成本是上升还是下降。

CPI衡量一篮子消费品和服务的加权平均价格。随着时间的推移，CPI提供了消费者价格走向的洞察力。 CPI通常被称为“整体通胀”。CPI每年的正常涨幅不到2%。当这个数字超过这个数字时，投资者开始担心通货膨胀。

物价上涨并不是唯一一个表明滞胀可能性的上涨指标。失业率上升是另一个指标。

生产力下降

国内生产总值（GDP）和生产率的下降都是经济不景气的指标。国内生产总值（GDP）追踪一个国家在特定时期内生产的所有制成品和服务的货币价值。在一个健康的经济中，这一数字普遍在上升。生产率是衡量单位投入产出的经济指标。投入包括劳动力和资本，而产出通常以收入和其他GDP组成部分（包括企业库存）来衡量。

生产力指标可以在整个经济中进行集体检查，也可以由行业单独检查，以检查劳动力增长、工资水平和技术进步的趋势。生产率下降通常是经济不景气的迹象。

为什么会出现滞胀？

凯恩斯主义、货币主义和供给侧经济学家提出了多种滞胀发生的理论。

凯恩斯主义经济学家将滞胀归咎于供给冲击。例如，他们将飙升的能源成本或食品成本作为滞胀经济问题的根本原因。货币主义经济学家认为，货币供应量增长过快，造成了美元过多而商品过少的局面。供给方面的经济学家将此归咎于高税收、对企业的过度监管，以及一个让人们能够在没有工作的情况下生存的持续福利国家。还有一些理论认为，在现代经济中，滞胀只是商业周期的自然组成部分，或者说，滞胀的罪魁祸首是政治或社会结构。

一旦出现滞胀，就无法预测、避免和遏制它，这表明造成滞胀的确切力量尚不清楚。解决滞胀一旦发生的有效方法也是未知的。在20世纪70年代，尽管**尽了最大努力来平息滞胀，但滞胀仍在美国持续。当美联储（federalreserve）将利率提高到许多经济部门都无法举债的地步，美国陷入深度衰退时，这一趋势最终被打断。

如何保护你的财政免于滞胀

一个健全的、长期的财务计划是保护你的财务不受滞胀影响的最好方法。如果你一直量入为出，滞胀应该不会对你的生活方式产生重大影响。

当滞胀确实发生时，不要惊慌，抛售股票和债券，投资稀有艺术品、黄金或其他不寻常的商品。滞胀不是完全放弃稳健投资策略的好理由。然而，如果你的投资组合有更积极的投资或没有很好的多样化，它可能是时候降低你的风险。

滞胀也可能是推迟大规模购买的一个原因，比如买房，尤其是当你居住的地区正在经历房地产泡沫的时候。不过，如果你有工作，有钱花，你应该继续定期购买。你也应该继续你的储蓄和投资习惯。