可供分配的资金意味着什么？

可供分配资金（FAD）是衡量房地产投资信托基金（REIT）向普通股股东和单位持有人支付的资金量的一种内部指标。

房地产投资信托基金持有产生收入的房地产和/或抵押贷款的投资组合，并被要求分配其几乎所有应税净收入，以维持房地产投资信托基金的地位。 虽然没有标准化的方法来计算可供分配的资金，但许多房地产投资信托基金通过调整直线租金、非现金项目和任何经常性房地产相关费用的运营价值，以类似的方式计算FAD。

关键要点

• 房地产投资信托基金（REITs）须向投资者支付90%的应纳税所得额。
• 然而，没有标准化的方法来计算可供分配的资金（FAD）。
• 尽管如此，许多房地产投资信托基金通过调整直线租金、非现金项目和任何经常性房地产相关费用的运营价值来计算FAD。

了解可供分配的资金（fad）

房地产投资信托基金（REIT）是捆绑在一起的财产和抵押贷款的集合，以单位投资信托的形式提供担保。房地产投资信托基金中的每一单位代表每一标的资产所有权的比例。根据美国证券交易委员会（SEC）的规定，房地产公司必须将至少90%的应纳税所得额分配给投资者，才有资格成为房地产投资信托基金。

可供分配的资金是一种非公认会计原则的衡量标准，它代表了房地产投资信托基金对投资者的现金流。另一个衡量标准是营运资金（FFO）指标，但FAD被认为更能代表现金流，因为某些调整提供了REIT运营更真实的经济状况。

可用于分配计算的资金示例

Boston Properties（BXP）是一家商业地产房地产投资信托基金，在波士顿、纽约、旧金山、洛杉矶、华盛顿特区和弗吉尼亚州雷斯顿拥有建筑物。2020年，房地产投资信托基金的时尚派息率为96.4%，而2019年为86.7%。

Boston Properties通过将符合租金诱因、非房地产折旧、债务提前清偿产生的非现金损失（或减去收益）和股票补偿费用的FFO租赁交易成本相加来计算FAD；消除直线租金和直线地租费用调整的影响；减去维护资本支出、酒店改善和设备升级和更换。这一调整项目清单并非详尽无遗，但它显示了如何处理现金和非现金项目，以更准确地反映可供投资者分配的实际资金。