什么是有限追索权债务(limited recourse debt)？

有限追索权债务是指在借款人违约的情况下，债权人对贷款享有有限债权的债务。就贷款背后的支持而言，有限追索权债务介于有担保债务和无担保债务之间。有限追索权债务也称为部分追索权债务。

关键要点

• 有限追索权债务是指在借款人违约的情况下，债权人可以要求借款人的某些但不是全部资产的债务。
• 完全追索权债务允许债权人要求借款人的任何资产，以完全弥补贷款的未付部分。
• 有限追索权债务只允许对贷款合同中规定的资产提出索赔，即使其价值不包括贷款的未付部分。
• 就支付层次而言，有限追索权债务介于有担保债务和无担保债务之间。

理解有限追索权债务

追索权债务是由借款人的抵押品担保的债务。在发生违约的情况下，贷款人有权从债务人的资产中收取或提起法律诉讼。追索权债务可以是全额的，也可以是有限的。完全追索权债务允许放款人扣押和**债务人的资产，包括通过原始贷款获得的资产，最高可达未偿债务的全额。

有限追索权债务允许贷款人仅对原始贷款合同协议中指定的资产进行收款。实际上，这种类型的债务使贷款人对借款人的其他资产有有限的追索权，如果他们违约的债务。如果借款人拖欠还款，贷款人可以行使其有关抵押物的权利。贷款人的追偿仅限于该抵押品。

换言之，如果抵押品不足以弥补贷款金额的未付部分，贷款人对任何其他资产的索赔有限或没有。借款人对未偿债务金额与抵押品变现金额之间的差额不承担个人责任。

有限追索权债务介于无担保贷款和有担保贷款之间，在支付层次上，债务债权位于有担保贷款人之下，股东和无担保贷款人之上。由于相对安全，有限追索权债务的利率通常低于无担保债务。

特别注意事项

有限追索权债务有一定数额的担保。例如，本金的40%作为抵押的贷款是有限追索权贷款。通常情况下，有限追索权债务合同的结构使债务在特定事件完成之前转换为无担保债务或无追索权债务。这一事件可能是一个项目的完成或为之发行债务的特定收入流的建立。

例如，大型项目（如发电厂）的有限追索权债务条款可能意味着，债权人在任何违约情况下都可以获得25%的本金，直至发电厂竣工。如果借款人在发电厂竣工前拖欠任何债务，债权人有权要求获得合同协议中所列任何资产的所有权。一旦发电厂建成，贷款可以从有限追索权贷款转为无追索权贷款，债权人不再对资产有任何债权。之所以如此，是因为该项目的风险已经显著降低，因为该工厂已经投入运营，并产生了可用于偿还债务的现金流。