当公司或投资者希望在不受公司债务因素影响的情况下衡量上市证券相对于市场走势的表现时,最好使用无杠杆贝塔系数而不是杠杆贝塔系数。
公开交易证券的杠杆贝塔系数衡量该证券相对于整体市场表现趋势的敏感性。杠杆贝塔系数包括一个公司的债务在计算其敏感性。杠杆贝塔系数为正的证券表示该证券与市场绩效正相关,杠杆贝塔系数为负的证券表示该证券与市场绩效负相关。
杠杆贝塔值大于正1或小于负1意味着其波动性大于市场。在负1和正1之间的杠杆贝塔系数比市场波动性小。
相对于杠杆贝塔,证券的无杠杆贝塔值接近于零;由于债务的税收优势,它的波动性较小。
证券的无杠杆贝塔系数也衡量证券相对于整体市场的波动性和表现,但它排除了公司债务因素的影响。由于债务的原因,证券的无杠杆贝塔系数自然低于杠杆贝塔系数,因此无杠杆贝塔系数在衡量其相对于整体市场的波动性和表现时更为准确。
计算一种证券的无杠杆贝塔系数,可以让潜在投资者在与市场进行比较时,对该证券的表现有价值的洞察。如果一只证券的无杠杆贝塔系数为正,投资者希望在牛市期间对其进行投资。如果一只证券的无杠杆贝塔系数为负,投资者希望在熊市期间对其进行投资。
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