缺乏适销性折价(DLOM)指用于帮助计算紧密持有和限制性股票价值的方法。DLOM背后的理论是,在公开交易的股票和私人持有的股票之间存在估值折扣,而私人持有的股票通常几乎没有市场。
各种方法被用来量化折价,包括限制性股票法、IPO法和期权定价法。
限制性股票法声称,公司普通股和限制性股票之间的唯一区别是限制性股票缺乏适销性。
随后,这两个单位之间的价格差异应出现由于这种缺乏适销性。IPO方法与IPO前和IPO后**的股票之间的价差有关。使用此方法,两个价格之间的百分比差异被视为DLOM。期权定价方法使用期权价格和期权的执行价格作为DLOM的决定因素。在这种方法下,期权价格占执行价格的百分比被视为DLOM。
许多研究一致认为DLOM在30%到50%之间。
对估值分析师来说,非控股、非市场化的持股权益给他们带来了一些独特的挑战。这些问题在赠与税、遗产税、代际转移税、所得税、房产税等税收纠纷中经常出现。为了帮助该领域的评估人员,美国国税局(IRS)提供了一些指导,特别是围绕两个相关问题,进一步云分析:缺乏流动性的贴现(DLOL)和缺乏控制的贴现(DLOC)。
毫无疑问,**一家私人控股公司的权益比清算一家上市公司的头寸成本更高、更不确定、更耗时。所有者能够及时获得流动性的投资比所有者不能迅速**投资的投资更有价值。因此,由于额外的成本、增加的不确定性以及与**非传统证券相关的更长的期限,私营公司应以低于实际内在价值的价格**。
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