什么是θ(theta)？

θ是指期权价值随时间的推移而下降的速度。它也可以称为期权的时间衰减。这意味着，只要一切都保持不变，随着时间的推移，期权就会失去价值。θ通常表示为一个负数，可以认为是期权价值每天下降的量。

关键要点

• θ是指期权价值随时间的递减率。
• 如果所有其他变量都是常数，随着时间的推移，期权将失去价值。
• θ，通常用负数表示，表示期权价值在到期前每天会下降多少。

理解θ

θ是希腊标准的一部分，用于期权定价。记住，期权赋予买方在期权到期前以执行价买卖标的资产的权利。行权价格，也称为行权价格，是在合同首次签订时确定的，告知投资者在行使期权之前标的资产必须达到的价格。

由于期权只能在一段时间内行使，因此θ的度量量化了时间对期权购买者造成的风险。这被称为时间衰减或随时间推移期权价值的侵蚀。期权的盈利能力随着时间的推移而下降。但如果两个选项相似，但其中一个过期时间较长，会发生什么情况？长期期权的价值更高，因为期权超过执行价的可能性更大或时间更长。

因为θ代表了期权的时间风险和价值损失，所以它总是用负数来表示，期权的价值随着时间的推移而减少，直到到期日为止。由于长期权的θ始终为负值，因此期权到期时，时间值始终为零。这就是为什么θ对卖方来说是一件好事，但对买方来说却不是一件好事。随着时间的推移，买方的价值会降低，而卖方的价值会增加。这就是为什么卖出期权也被称为正θ交易，当θ加速时，卖方的期权收益增加。

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θ

特别注意事项

如果所有其他条件都保持不变，则时间衰减会导致选项在接近到期日期时失去外部值。因此，θ是期权购买者应该担心的主要问题之一，因为时间对多头期权持有者不利。

相反，时间衰减对写期权的投资者有利。选项编写器从时间衰退中受益，因为随着到期时间的临近，编写的选项的价值会降低。因此，期权作者回购期权以平仓空头头寸的成本较低。

换言之，如果适用，期权价值由外在价值和内在价值组成。期权到期时，剩下的只有内在价值（如果有的话），因为时间是外在价值的重要组成部分。

θvs.其他希腊人

希腊人衡量期权价格对各自变量的敏感性。例如，期权的delta表示期权价格相对于标的证券的1美元变动的敏感性，而gamma表示期权的delta相对于标的证券的1美元变动的敏感性。

织女星表明一个选项的价格理论上是如何变化的每一个百分点移动隐含的波动性。

θ来自希腊字母，在经济学的不同领域有许多含义，在经济模型中也指银行的存款准备金率。

θ示例

假设一个投资者以5美元的价格购买了一个执行价为1150美元的看涨期权，标的股票的价格是1125美元，期权到期还有5天，θ是1美元，理论上，期权价值每天下降1美元，直到到期。这对期权持有人不利。

假设标的股票保持在1125美元，两天过去了。期权价值约为3美元。期权价值再次超过5美元的唯一方法是，如果价格升至1155美元以上。这将使期权的内在价值至少达到5美元（1155美元至1150美元的执行价），抵消θ或时间衰减造成的损失。