滴

下跌，也称为滚动价格，是指在执行抵押贷款支持证券（MBS）美元滚动交易时，结算月份之间的价格差异。与回购协议类似，美元滚动交易是待公布（TBA）市场抵押贷款证券借贷的主要渠道。具体来说，下跌是指投资者出售住房抵押贷款证券和日后回购住房抵押贷款证券之间的价差。...

什么是一滴(a drop)？

下跌，也称为滚动价格，是指在执行抵押贷款支持证券（MBS）美元滚动交易时，结算月份之间的价格差异。与回购协议类似，美元滚动交易是待公布（TBA）市场抵押贷款证券借贷的主要渠道。具体来说，下跌是指投资者**住房抵押贷款证券和日后回购住房抵押贷款证券之间的价差。

分解液滴

这种下跌是指抵押贷款支持证券组合在本月和未来一个月之间的价差。价差是证券或资产的出价和要价之间的差额。

drop主要用于待公布（TBA）市场。这个市场是远期结算抵押贷款支持证券（MBS）交易的结算地。TBA一词来源于这样一个事实，即为完成TBA交易而交付的实际抵押担保证券在交易进行时没有指定。这些证券在确定的交易结算日前48小时公布。

待公布市场和下跌

房地美、房利美和金妮美发行的流通证券在TBA市场交易。过户证券是由抵押贷款等一系列基础资产支撑的。提供服务的中介机构每月向发行人收取款项，并在扣除费用后将款项汇出或转给持有人

在TBA市场内，也可能存在转手证券的美元滚动交易。在这些交易中，买方同意在本月抛售，在未来一个月回购。月与月之间的价差称为降价。当跌幅变得非常大时，美元卷被称为“特殊货币”。这一特殊指定是由于投资者能够维持抵押贷款风险敞口，并对**抵押贷款证券的收益进行投资和赚取利息。

在传统的美元滚动交易的变化涉及购买类似的证券，而不是在第一次购买相同的证券。

降幅的大小受抵押贷款传递证券需求和抵押贷款发起人管道中抵押贷款关闭量的影响。如果一家金融机构在一个月内卖出的交易数量超过了它们可以卖出的证券数量，它们就需要将这些交易滚动到下个月。一个月内可获得证券的数量越少，跌幅或价差的价差就越大。

由于提取抵押贷款支持证券（MBS）和享受利息或本金支付产生的收入的经济价值，这种下降通常是积极的。

下降的利弊

买卖双方都能从下跌中获利。买方交易对手可以投资本月结算买入交易所需的资金，直至约定的未来回购。卖方交易对手受益于不必在本月交付转手证券，否则他们可能会做空或承诺进行另一笔交易。

一个很好的方法来检查美元滚动交易的经济效益，以及由此产生的下跌，取决于是否结算抵押贷款证券和赚取息票收入，或推迟到下个月结算和赚取现金回报，将是资金的最佳使用。

  • 发表于 2021-06-07 03:45
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  • 分类：商业金融

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