什么是总体收益(headline earnings)？

主要盈利是指报告公司盈利的方法完全基于经营，交易和资本投资活动取得的前一阶段。主要盈利数据中不包括与**或终止非连续性经营、固定资产或相关业务有关的利润或亏损，也不包括与永久性贬值或价值注销有关的利润或亏损。

关键要点

• 头条收益仅报告公司的经营、交易和投资收入。
• 因此，总体收益不包括某些一次性或特殊项目，如注销。
• 分析师们将头条收益作为衡量一家公司如何按正常产能运营的基础。

了解整体收益

整体收益提供了一个严格的衡量工具，以隔离核心运营盈利能力。通过剔除资产销售、非连续性经营、重组费用和减记，总体收益数字显示了公司核心业务的盈利能力。由于头条收益排除了这些因素，因此它可以更好地描述公司的持续经营情况，即一次性收费或不太可能再次发生的特殊项目可能会给人留下真实经营的不公平印象。同时，这些项目对分析师来说确实很重要，尤其是当它们最终反复出现或对未来前景产生重大影响时。

一些公司除了公布规定的每股收益（EPS）数字外，还公布了主要每股收益（EPS），这些数字考虑了其他项目。因为它没有考虑到这些项目，标题收益被认为是非公认会计原则，必须与净收入进行核对，如果在股东报告中提出，根据美国证券交易委员会的规定。

1993年，联合王国前投资管理和研究所（IIMR）实施了这一衡量总体每股收益的基础。 IIMR将此方法开发为更好地分析公司损益的一种方法；我的声明中有一张图片，能更好地代表公司在“一切照旧”期间的运营情况，这可能会被一次性冲销或注销所掩盖。

对头条收益的批评

一家公司的盈利质量很重要，因此投资者需要考虑标题盈利的有效性，以及它在个案基础上作出的排除，以避免被误导或误传。例如，研究表明，总体数据更可能排除损失而非收益。GAAP（公认会计原则）的收益现在明显落后于非GAAP的收益，因为公司已经习惯于包括“一次性”调整或收费，这些调整或收费在每个季度开始出现时就成了问题。

例如，默克（Merck）在2017年第三季度将按公认会计准则（GAAP）标准每股亏损0.02美元转变为每股1.11美元的“调整后”头条每股收益，两者相差5650%。