交易所交易基金（etf）已成为机构投资者和个人投资者最受欢迎的投资工具之一。etf通常被宣传为比共同基金更便宜、更好的基金，为投资者提供低成本的多样化、交易和套利选择。

如今，ETF经常吹嘘自己管理着数十亿美元的资产，新ETF在任何一年推出的数量从几十只到数百只不等。etf如此受欢迎，以至于许多券商向客户提供数量有限的etf自由交易(有关阅读资料，请参阅交易所买卖基金简介。；有关ETF的更多信息，请参阅Investopedia教程：交易所交易基金：简介。）

关键要点

• 交易所交易基金（etf）最早是在20世纪90年代发展起来的，目的是向个人投资者提供被动指数型基金。
• 自成立以来，ETF市场已经有了巨大的发展，现在全世界所有类型的投资者和交易员都在使用ETF。
• etf现在代表了从广义市场指数到利基行业或另类资产类别的一切。

指数投资

etf最初是指数投资现象的产物。指数投资的理念可以追溯到相当长的一段时间：信托或封闭式基金的创立，有时是为了让投资者有机会投资某种特定类型的资产。

然而，这些都与我们现在所说的ETF不太相似。为了回应学术研究表明被动投资的优势，富国银行和美国国民银行都在1973年为机构客户推出了指数共同基金。 共同基金的传奇人物约翰·博格尔（John Bogle）将在几年后效仿，于1975年12月31日推出了第一只公指数共同基金；一开始只有1100万美元的资产。 博格尔在2019年去世时，该基金的资产为4410亿美元，被一些人戏称为“博格尔的愚蠢行为”。

一旦明确了投资大众对此类指数基金有兴趣，就开始竞相让投资大众更容易获得这种投资方式，因为共同基金往往昂贵、复杂、缺乏流动性，而且许多基金需要最低投资金额。etf，就像一个被动管理的共同基金，试图跟踪一个指数，通常是通过使用计算机，也意在模仿市场。

etf诞生了

根据《交易所交易基金手册》的作者加里·加斯蒂诺（Gary Gastineau）的说法，第一次真正尝试ETF的做法是在1989年推出标准普尔500指数参与型股票。不幸的是，尽管投资者对该基金颇感兴趣，但芝加哥的一家联邦**裁定，该基金的运作方式类似于期货合约，即使他们被边缘化，像股票一样被抵押；因此，如果要进行交易，就必须在期货交易所进行交易，而真正的etf的出现还需要等待一段时间。

多伦多证券交易所于1990年发起了创建现代交易所交易基金的下一次尝试，名为多伦多35指数参与单位（tip35）。这是一个仓库，收据为基础的工具，跟踪东京证交所-35指数。

三年后，道富环球投资发布了标准普尔500指数；p500信托ETF（简称SPDR或spider）于1993年1月22日推出，当时非常流行，至今仍是交易最活跃的ETF之一。 尽管美国第一只ETF于1993年推出，但又用了15年时间，第一只主动管理的ETF才上市(相关阅读请参见公司债券ETF简介。）

巴克莱银行于1996年进入ETF业务，Vanguard于2001年开始发行ETF。截至2021年2月，共有160家不同的ETF发行商。

工业的发展

ETF市场从1993年的一只基金发展到2002年的102只基金，到2009年底增长到近1000只。根据研究公司ETFGI的数据，2020年5月全球交易的ETF超过7100只（如果把规模小得多的交易所交易票据算在内，全球还有近1000只）。

一路上，etf和传统共同基金之间开始了一场有趣的“竞争”。2003年是ETF净流入超过共同基金的第一年。自那时以来，在市场回报为正的年份，共同基金的流入量通常超过了ETF的流入量，但在主要市场疲软的年份，ETF的净流入量往往更高(相关阅读，请参阅etf为年轻投资者服务的5个原因。）

一些重要ETF的例子

如前所述，第一只ETF（标准普尔500 SPDR）于1993年1月23日成立。该基金在2021年2月管理的资产超过3280亿美元，其股价约为386美元。

第二大ETF iShares Core标准普尔500 ETF（NYSE:IVV）于2000年5月开始交易。该基金在2021年2月管理的资产超过2430亿美元，一个月的平均交易量为每天450万股。

iShares MSCI EAFE ETF（NYSE:EFA）是最大的外国股票ETF。全民教育于2001年8月启动，截至2021年2月，其资产约为535亿美元。

Invesco QQQ（NYSE:QQQ）模仿纳斯达克100指数，于2021年2月持有约1570亿美元资产。该基金成立于1999年3月。

最后也是最重要的一点，彭博巴克莱TIPS（NYSE:TIP）基金于2003年12月开始交易，2021年2月管理的资产规模已超过270亿美元。 (相关阅读请参见构建全ETF投资组合。）

底线

虽然etf确实为众多市场和投资类别提供了非常方便和负担得起的敞口，但它们也越来越被指责为市场额外波动的来源。不过，这种批评不太可能大大减缓这些工具的增长，而且这些工具的重要性和影响力似乎只会在未来几年内增长。