基准利率互换

基础利率互换（或基础互换）是一种互换协议，其中双方同意根据不同的货币市场参考利率互换可变利率。基准利率互换的目标是让公司限制因借贷利率不同而面临的利率风险。...

什么是基息互换(a basis rate swap)？

基础利率互换（或基础互换）是一种互换协议，其中双方同意根据不同的货币市场参考利率互换可变利率。基准利率互换的目标是让公司限制因借贷利率不同而面临的利率风险。

例如，一家公司以与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩的可变利率向个人贷款，但他们以国库券（T-Bill）利率借款。借贷利率（利差）之间的这种差异会导致利率风险，利率风险是指利率变化可能导致投资损失的可能性。通过签订基息掉期，公司将国库券利率兑换为伦敦银行同业拆借利率，公司消除了这种利率风险。

关键要点

基息互换（也称为基息互换）是指双方根据不同的货币市场参考利率互换可变利率的协议。
基息互换有助于公司对冲因公司借贷利率不同而产生的利率风险。
合同双方（称为交易对手）可以自定义基础利率互换条款，包括付款时间表。
基息掉期最常见的形式之一是普通掉期，即浮动利率与固定利率互换，反之亦然。

了解基本利率互换

基准利率互换是一种利率互换形式，涉及两种金融资产浮动利率的交换。这些类型的互换允许基于两种不同利率的可变利率支付进行交换。这种合同允许金融机构将一种浮动利率转换成另一种浮动利率，通常用于交换流动性。

通常，基础利率互换现金流是根据合同的两个利率之间的差额进行净额结算的。这与典型的货币互换不同，在货币互换中，所有现金流都包括利息和本金支付。

基差风险

基础利率互换有助于减轻（对冲）基础风险，这是一种与不完全对冲相关的风险。当投资者或机构在合同或证券中拥有至少一个应付现金流和至少一个应收款现金流的头寸，而影响这些现金流的因素彼此不同，并且它们之间的相关性小于一时，就会产生这种类型的风险。

基准利率互换有助于减少由基准风险产生的潜在收益或损失，由于这是其主要目的，因此通常用于对冲。但某些实体确实使用这些合约来表达利率的方向性观点，例如基于LIBOR的利差方向、对消费者信贷质量的看法，甚至联邦基金的有效利率与联邦基金的目标利率之间的差异。

基准利率互换示例

虽然这些类型的合约是由两个交易对手在场外（OTC）定制的，而不是交易所交易的，但四种更受欢迎的基础利率掉期包括：

伦敦银行同业拆借利率
联邦基金利率/伦敦银行同业拆借利率
最优惠利率/伦敦银行同业拆借利率
最优惠利率/联邦基金利率

此类掉期的付款也将进行定制，但通常按季度进行付款。

在伦敦银行同业拆借利率/伦敦银行同业拆借利率互换中，一个交易对手可以获得三个月的伦敦银行同业拆借利率并支付六个月的伦敦银行同业拆借利率，而另一个交易对手则相反。或者，一个交易对手可以获得一个月的美元伦敦银行同业拆借利率，支付一个月的英镑伦敦银行同业拆借利率，而另一个则相反。

根据一份公告到2020年11月美联储宣布，银行应在2021年底前停止使用伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）签订合同。负责LIBOR的洲际交易所（Intercontinental Exchange）将停止发布 2021年12月31日后一周零两个月的伦敦银行同业拆借利率。所有使用伦敦银行同业拆借利率的合同必须在2023年6月30日前完成。