什么是风险中性概率(risk-neutral probabilities)？

风险中性概率是针对风险调整的潜在未来结果的概率，然后用于计算预期资产价值。换言之，资产和证券的买卖就像假设的公平、单一的结果概率是现实一样，尽管事实上这不是实际情况。

关键要点

• 风险中性概率是针对风险调整的未来可能结果的概率。
• 风险中性概率可用于计算预期资产价值。 
• 风险中性概率用于计算资产或金融持有的公允价格。
• 风险中性概率的概念通常用于衍生工具的定价。 
• 计算风险中性概率的一个关键假设是没有套利。

了解风险中性概率

风险中性概率用于确定资产或金融工具的客观公允价格。你在评估概率时，把风险从等式中去掉，所以它在预期结果中不起作用。

相比之下，如果你试图根据股票上涨或下跌的可能性来估计该股票的预期价值，考虑到影响该特定资产的独特因素或市场条件，你将把风险纳入等式，因此，将考虑实际或实际概率。

这种风险中性定价方法的好处是，一旦计算出风险中性概率，它们就可以用于根据其预期收益对每一资产进行定价。这些理论风险中性概率不同于实际的现实世界概率，而现实世界概率有时也被称为物理概率。如果使用真实世界概率，则需要根据其个人风险情况调整每个安全的预期值。

您可能会认为这种方法是一种结构化的方法，通过跟踪其他类似资产的价格趋势，然后估计平均值，得出您的最佳猜测，从而猜测金融资产的公平和适当价格。对于这种方法，你会试图消除光谱两端的极端波动，创造一种平衡，创造一个稳定的、水平的价格点。基本上，你将最小化可能出现的异常高市场结果，同时增加可能出现的低点。

特别注意事项

风险中性是一个描述投资者风险偏好的术语。风险中性投资者不关心投资的风险。然而，厌恶风险的投资者更担心亏损。

“风险中性”一词有时可能会产生误导，因为有些人可能认为这意味着投资者是中性的、不关心或不知道风险，或者投资本身没有风险（或者有某种可以消除的风险）。然而，风险中性并不一定意味着投资者不知道风险；相反，这意味着投资者了解风险，但目前并没有将其纳入决策。

风险中性的投资者更愿意关注投资的潜在收益。当面对两种投资选择时，风险中性的投资者会只考虑每项投资的收益，而选择忽略潜在的风险（即使他们可能意识到内在风险）。

在计算固定收益金融工具的定价时，在方程中采用风险中性概率是有用的。这是因为在采用风险中性度量时，您能够以交易价格对证券进行定价。计算风险中性概率的一个关键假设是没有套利。风险中性概率的概念被广泛应用于衍生产品的定价。