什么是织女星(vega)？

织女星是衡量期权价格对标的资产波动性变化的敏感性。Vega代表期权合约价格随标的资产隐含波动率变化1%而变化的金额。

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织女星

关键要点

• 织女星衡量期权价格相对于标的资产隐含波动性变化的价值。
• 多头期权的织女星值为正，而空头期权的织女星值为负。

织女星基础

波动性衡量价格上下波动的数量和速度，可以基于交易工具中最近的价格变化、历史价格变化和预期价格变化。远期期权具有正Vega，而即将到期的期权具有负Vega。产生这些价值观的原因相当明显。期权持有人倾向于为未来到期的期权分配比立即到期的期权更高的溢价。

当标的资产出现较大的价格波动（波动性增加）时，织女星会发生变化，当期权接近到期时，织女星会下跌。织女星是在期权分析中使用的一群希腊人之一。一些交易者也用它们来对冲隐含的波动性。如果织女星期权大于买卖价差，那么该期权就被称为提供有竞争力的价差。反之亦然。织女星还让我们知道，有多少选择权的价格可以摇摆的基础上的变化，在基础资产的波动性。

隐含波动率

织女星衡量隐含波动率中每一个百分点的理论价格变化。隐含波动率是使用期权定价模型来计算的，该模型确定了当前市场价格对标的资产未来波动率的估计。由于隐含波动率是一种预测，它可能会偏离实际的未来波动率。

正如价格变动并不总是一致的，维加也不总是一样。织女星随时间而变化。因此，使用它的交易者会定期监控它。如前所述，接近到期的期权与距离到期时间较远的类似期权相比，价格往往较低

织女星的例子

如果织女星期权大于买卖价差，那么该期权就被称为提供有竞争力的价差。反之亦然。

织女星还让我们知道，有多少选择权的价格可以摇摆的基础上的变化，在基础资产的波动性。

假设假设ABC一月份的股价为每股50美元，二月份52.50美元的看涨期权的买入价为1.50美元，卖出价为1.55美元。假设期权的vega为0.25，隐含波动率为30%。看涨期权提供了一个有竞争力的价差：价差小于织女星。这并不意味着期权是一笔好买卖，也不意味着它会让期权买家赚大钱。这只是一个考虑因素，因为过高的价差可能会使进出交易变得更加困难或成本更高。

如果隐含波动率增加到31%，那么期权的买入价和卖出价应分别增加到1.75美元和1.80美元（买入价差加上1 x 0.25美元）。如果隐含波动率下降了5%，那么理论上，买入价和卖出价应该下降到0.25美元，降幅为0.30美元（5 x 0.25美元=1.25美元，从1.50美元和1.55美元中减去）。波动性增加使期权价格上涨，而波动性降低使期权价格下跌。