集体投资基金(CIF),也称为集体投资信托(CIT),是由银行或信托公司持有的一组集合账户。金融机构将个人和组织的资产进行分组,以形成一个更大、多样化的投资组合。集体投资基金有两种类型:
CIFs通常仅通过雇主赞助的退休计划、养老金计划和保险公司向个人提供。其他名称包括共同信托基金、共同基金、集体信托和混合信托。
CIFs基金不受美国证券交易委员会(SEC)或1940年《投资法》的监管,而是在货币监理署(OCC)的监管下运作。尽管CIFs和共同基金一样是集合基金,但CIFs是未注册的投资工具,更类似于对冲基金。
集体投资基金的主要目标是,通过利用规模经济,将利润分享基金和养恤金结合起来,降低成本。集合资金被归为一个总信托账户,从法律上讲,CIFs是由银行或信托公司控制的信托,作为受托人或执行人。然而,许多金融机构使用投资公司或共同基金公司作为次级顾问来管理投资组合。
例如,Invesco Trust Company经营着Invesco Global Opportunities Trust和Invesco Balanced Risk Commodity Trust。富达,富兰克林邓普顿和T。roweprice也运行CIFs。
银行作为受托人,对基金中的资产拥有合法所有权。然而,参与基金的人拥有基金资产的任何利益。实际上,他们是资产的实益拥有人。参与者不拥有CIF持有的任何特定资产,但对基金的总资产有权益。CIT几乎可以投资任何类型的资产,包括股票、债券、大宗商品、衍生品,甚至共同基金。
CIFs是由银行专门设计的,目的是通过将不同账户的资产集中到一个基金中,以选定的投资策略和目标为指导,加强其有效的投资管理。通过将不同的信托资产合并到一个账户中,银行通常能够大幅减少其运营和管理费用。指定的投资策略结构旨在实现投资绩效的最大化。
根据新加坡研究公司Cerulli Associates的研究,截至2016年,CIFs投资约2.8万亿美元,预计到2018年底,这一数字将达到3万亿美元。
第一只集体投资基金创建于1927年,两年后股市崩盘,人们认为这些集合基金对随之而来的金融困境的贡献严重限制了它们的发展。银行被限制只向信托客户和通过员工福利计划提供CIFs。
这种情况在21世纪开始发生变化。CIFs开始在电子共同基金交易平台上市,这提高了它们的知名度和交易频率。2006年的《养老金保**》对CIFs起到了推动作用,因为它实际上使CIFs成为了固定缴款计划的默认选项。最后,目标日期基金(TDF)开始流行,CIF结构特别适合这种长期工具。
尽管两者都提供了多种投资选择,并由一篮子资产组成。CIFs与共同基金有几个有意义的不同之处。
赞成的意见
Diversified portfolio
Lower management and distribution costs
Held to bank fiduciary standard
Tax-exempt earnings
欺骗
Available only through employer retirement plans
Performance difficult to track
Less transparent operati***
Fewer investment opti***
如今,CIFs经常作为一种稳定的价值选择出现在401(k)计划中。根据TheStreet.com上的一篇报道,“投资公司协会的一份报告发现,他们在401(k)计划资产中的份额从2000年的6%增加到2016年的估计19%。机构投资咨询公司Callan在2018年固定缴款趋势调查中提供的信息发现,CIFs的存在从2011年的43.8%增加到2017年的65%。
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