什么是本杰明方法(the benjamin method)？

本杰明方法是用来描述本杰明·格雷厄姆（1894-1976）的投资哲学的一个术语，他被认为是利用基本分析发明了价值投资战略，投资者通过分析股票数据来发现系统低估的资产。

关键要点

• 本杰明方法是指本杰明·格雷厄姆在20世纪30年代创立的价值投资哲学。
• 格雷厄姆基于财务比率的基本面分析，专注于对公司的长期投资，拒绝短期投机。
• 传奇价值投资者沃伦巴菲特（warrenbuffett）将自己的成功归功于本杰明方法。

了解本杰明方法

本杰明投资法是英美投资者、经济学家、作家本杰明·格雷厄姆的创意。1934年，随着他与大卫多德合著的教科书《安全分析》的出版，他崭露头角。《证券分析》是当今投资业的一本基础性著作，本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的学说对沃伦·巴菲特（Warren Buffett）等著名投资者产生了重大影响。当巴菲特在哥伦比亚大学学习时，本杰明·格雷厄姆教华伦巴菲特，巴菲特写了Graham的书和教书“成为我所有投资和商业决策的基石。”他的著名著作《聪明的投资者》。已被公认为价值投资的基础性工作。

本杰明格雷厄姆的价值投资方法强调有两种类型的投资者：长期投资者和短期投资者。短期投资者是押注于资产价格波动的投机者，而长期价值投资者则应将自己视为公司的所有者。如果你是一家公司的老板，你不应该在意市场对它的价值有什么看法，只要你有确凿的证据证明这家公司已经或将有足够的利润。

使用本杰明方法

寻找股票内在价值的本杰明原始方法是：

V=每股收益× (8.5+2克）where:V = 内在价值每股收益=公司12个月后每股收益8.5=零增长股票的市盈率\begin{aligned}&amp；V\=\EPS\\次\（8.5\+\2g）\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；V\=\\text{内在值}\\&amp；每股收益\=\\text{后12个月}EPS\text{公司}\\&amp；8.5\=\P/E\text{零增长股票比率}\\&amp；g\=\\text{公司长期增长率}\end{对齐}​V=每股收益× (8.5+2克）where:V = 内在价值每股收益=公司12个月后每股收益8.5=零增长股票的市盈率​

1974年，修订公式，将无风险利率4.4%包括在内，1962年高等级公司债券的平均收益率和以字母Y为代表的AAA公司债券当前收益率：

V=每股收益× (8.5+2克）× 4.4YV=\frac{EPS\\times\（8.5\+\2g）\\times\4.4}{Y}V=YEPS× (8.5+2克）× 4.4​

使用benjamin方法的示例

假设你是一个投资者，他正在考虑购买费城小部件公司的股票。该公司是众所周知的，是美国领先的小部件供应商。其股票的交易价为每股100美元，而其每年的利润为10美元。费城小部件公司的竞争对手是克利夫兰小部件公司，这家年轻的新贵并不出名，但近年来已经获得了市场份额。它的收入远低于钱，每年只赚2美元，但股票也便宜得多，每股15美元。

遵循本杰明投资方法的投资者将使用这些数字和其他数据对公司进行基本面分析。例如，我们可以看到克利夫兰Widget公司比费城Widget公司更便宜。费城Widget公司的市盈率（P/E）为10，而克利夫兰Widget公司的市盈率为7.5。一个本杰明投资方法的追随者会得出这样的结论：费城公司之所以定价过高，仅仅是因为它是众所周知的。这个投资者会选择克利夫兰公司。