Beta是用于基础分析的一种度量方法，用于确定资产或组合相对于整个市场的波动性。整体市场的测试值为1.0，个别股根据偏离市场的程度进行排名。

什么是贝塔(beta)？

随着时间的推移，一只股票的波动超过了市场，其贝塔系数大于1.0。如果一只股票的波动小于市场，那么该股票的贝塔系数小于1.0。高贝塔股往往风险更大，但有可能获得更高的回报。低贝塔股风险较小，但回报率通常较低。

因此，贝塔经常被用作风险回报的衡量标准，这意味着它可以帮助投资者确定他们愿意承担多少风险，以实现承担风险的回报。在评估风险时，股票价格的可变性很重要。如果你认为风险是指一只股票失去价值的可能性，那么贝塔系数可以用来衡量风险。

如何计算β

要计算证券的贝塔系数，必须知道证券收益率和市场收益率之间的协方差，以及市场收益率的方差。

β=协方差ancewhere:Covariance=Measure 股票收益率相对于市场方差的度量=衡量市场如何相对于其均值移动的度量\begin{aligned}&amp\text{Beta}=\frac{\text{Covariance}}{\text{Variance}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{协方差}=\text{股票相对收益率的度量}\\&amp\文本{市场的文本}\\&amp\text{Variance}=\text{衡量市场相对走势的方法}\\&amp\文本{中庸}\\\结尾{对齐}​β=方差​where:Covariance=Measure 一只股票的回报率相对于市场的回报率方差=衡量市场如何相对于其平均值移动​

协方差度量两个股票如何共同移动。正协方差意味着股票在价格上涨或下跌时往往会一起移动。负协方差意味着股票相互相对移动。

另一方面，方差是指一只股票相对于其均值的变动幅度。例如，方差用于衡量单个股票价格随时间的波动性。协方差用来衡量两种不同股票价格变动的相关性。

贝塔系数的计算公式是资产收益率与基准收益率的协方差除以一定时期内基准收益率的方差。

测试版示例

贝塔系数的计算方法是：首先将证券的收益标准差除以基准的收益标准差。结果值乘以证券收益和基准收益的相关性。

计算苹果的beta值：

一位投资者希望计算苹果（Apple）的贝塔系数（beta）与SPDR S&amp；p500etf信托基金（SPY）。根据最近五年的数据，AAPL与SPY的相关系数为0.83。AAPL的收益率标准差为23.42%，SPY的收益率标准差为32.21%。

AAPL的β=0.83×(0.23420.3221）=0.6035\开始{对齐}&amp\text{Beta of AAPL}=0.83\times\左（\frac{0.2342}{0.3221}\右）=0.6035\\\结束{对齐}​AAPL的β=0.83×(0.32210.2342​)=0.6035​

在这种情况下，AAPL的波动性将被认为比SPY小，因为它的beta值为0.6035，表明该股理论上的波动性要小40%。

计算特斯拉的贝塔值：

假设投资者也希望计算特斯拉（TSLA）的beta，而不是SPY。根据最近五年的数据，TSLA和SPY的协方差为0.032，SPY的方差为0.015。

TLSA的Beta=0.0320.015=2.13\开始{对齐}&amp\text{Beta of TLSA}=\frac{0.032}{0.015}=2.13\\\end{aligned}​TLSA的β=0.0150.032​=2.13​

因此，理论上，TSLA的波动性比SPY高113%。

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如何在Excel中计算Beta？

底线

beta因公司和行业而异。例如，许多公用事业股的贝塔系数都小于1，而纳斯达克的许多高科技股的贝塔系数都大于1，这可能带来更高的回报率，但也带来了更大的风险。

重要的是，投资者要区分短期风险（贝塔系数和价格波动有用）和长期风险（宏观基本面风险因素更为普遍）。

寻求低风险投资的投资者可能会被低贝塔股所吸引，这意味着在经济低迷时期，它们的价格不会像整体市场那样下跌。然而，这些股票在上涨期间不会像整体市场那样上涨。通过计算和比较beta，投资者可以确定其投资组合的最优风险报酬率。