什么是相对估值模型(a relative valuation model)？

相对估值模型是一种商业估值方法，它将一家公司的价值与其竞争对手或行业同行的价值进行比较，以评估该公司的财务价值。相对估值模型是绝对价值模型的另一种选择，绝对价值模型试图根据公司估计的未来自由现金流折现为现值来确定公司的内在价值，而不参考其他公司或行业的平均值。与绝对价值模型一样，投资者在判断一家公司的股票是否值得买入时，可能会使用相对估值模型。

关键要点

• 相对估值模型将一家公司的价值与其竞争对手的价值进行比较，以确定该公司的财务价值。 
• 最流行的相对估值倍数之一是市盈率（P/E）。
• 相对估值模型不同于绝对估值模型，绝对估值模型不参考任何其他公司或行业平均水平。
• 相对估值模型可用于评估一家公司的股价与其他公司或行业平均水平相比的价值。

相对估值模型的类型

有许多不同类型的相对估值比率，如价格与自由现金流、企业价值（EV）、营业利润率、房地产价格与现金流和零售价格与销售额（P/S）。

最流行的相对估值倍数之一是市盈率（P/E）。它是用股票价格除以每股收益（EPS）来计算的，并用公司股价乘以其收益来表示。市盈率高的公司，其每股收益的价格高于同行，被认为估值过高。同样，市盈率较低的公司每股收益的价格较低，因此被视为低估。这个框架可以用价格的任意倍数来衡量相对市场价值。因此，如果一个行业的平均市盈率是10倍，而该行业的某家公司的市盈率是5倍，那么相对于同行而言，它的估值相对较低。

相对估值模型与绝对估值模型

相对估值使用倍数、平均值、比率和基准来确定公司的价值。一个基准可以通过找到一个全行业的平均值来选择，然后用这个平均值来确定相对价值。另一方面，一个绝对的衡量标准并不对外参照基准或平均值。一家公司的市值，即其所有流通股的总市值，是用普通美元表示的，它很少告诉你它的相对价值。当然，有足够多的绝对估值指标在手，在几个公司，相对推断可以得出。

特别注意事项

股票相对价值估计

除了提供一个相对价值的衡量标准外，市盈率还允许分析师根据同类股票的市盈率回到股票的交易价格。例如，如果专业零售业的平均市盈率是20倍，这意味着该行业的公司股票的平均价格是其每股收益的20倍。

假设A公司的市价为50美元，每股收益为2美元，市盈率是50美元除以2美元的25倍。这高于20倍的行业平均水平，这意味着A公司被高估了。如果A公司的每股收益是行业平均水平的20倍，那么它的交易价格将是40美元，这是相对价值。换言之，根据行业平均水平，A公司的交易价格比它应该的价格高出10美元，这意味着一个卖出的机会。

由于制定准确的基准或行业平均值的重要性，在计算相对价值时，只比较同一行业的公司和市值是很重要的。