什么是再投资率(a reinvestment rate)？

再投资率是指当一项固定收益投资中的资金投入另一项时，可以赚取的利息金额。例如，再投资利率是指投资者购买新债券时，持有因利率下降而到期的可赎回债券时可能获得的利息。

对于那些投资于国库券、国库券、市政债券、定期存单、具有规定股息率的优先股和其他固定收益投资的风险厌恶型投资者来说，再投资利率尤其值得关注。这些经常退休或接近退休的投资者依赖于他们的投资所提供的稳定收入。虽然固定收益证券再投资是一种常见的退休投资组合策略，但它确实存在风险，如利率风险。

关键要点

• 再投资率是投资者在重新投资之前获得的现金流后预期的回报。
• 再投资率以百分比表示，代表固定收益投资可获得的利息金额。
• 再投资利率可能受到利率风险的负面影响，利率风险是利率变化导致投资损失的可能性。
• 再投资利率也可能受到再投资风险的影响，即投资者将无法以与当前回报率相当的利率对现金流进行再投资的可能性。

了解再投资率

再投资率是指投资者对投资产生的现金流进行再投资后预期获得的回报。回报率是以百分比表示的，代表了投资者期望从他们的资金再投资中获得的预期利润。

例如，以购买了5年期CD利率为2%的投资者为例。在期限结束时，投资者可以按照持续利率将资金再投资到另一张CD中，他们可以不再投资就可以拿走现金，或者他们可以再投资于另一种投资。如果他们选择再投资于一个收益率为3.5%的债券，那么他们的再投资率是3.5%。

再投资和利率风险

预期再投资率在投资者决定购买债券或存单时选择何种期限时起着重要作用。预期利率上升的投资者可能会选择较短期的投资，前提是债券或CD到期时的再投资利率将高于长期投资可锁定的利率。

当债券发行，利率上升，投资者面临利率风险。由于债券价格随利率上升而下降，如果债券在到期日之前**，持有固定利率债券的投资者可能会遭受资本损失。到期前的时间越长，债券面临的利率风险就越大。由于债券持有人在到期时获得票面金额，接近到期日的债券几乎没有利率风险。

投资者可以通过持有不同期限的债券和通过对冲其投资来降低利率风险

再投资风险

当利率下降时，固定利率债券的价格会上涨。投资者可以决定**债券以牟利。持有债券可能导致定期息票支付再投资所产生的利息收入不多。这就是再投资风险。当利率下降时，债券的利息支付也会减少。债券到期收益率下降，减少了总收入。

再投资息票付款

有些债券没有向投资者支付息票，而是将息票再投资于债券，因此债券按规定的复利增长。当债券的到期期限较长时，利息会显著增加总回报，并且可能是实现与票面利率相等的持有期年化回报的唯一方法。计算再投资利息取决于再投资利率。

再投资的息票支付可能占债券回报给投资者的80%。具体金额取决于再投资支付的利率和债券到期日之前的时间段。再投资的息票支付可以通过计算再投资支付的复合增长来计算，或者在债券利率和到期收益率相等时使用公式来计算。