页岩油勘探和生产商是能源行业最不稳定的公司之一。当这些公司被交易所交易基金（etf）包围时，投资者可以在涉及间接参与、对冲投资组合和高波动性的直接风险敞口的策略之间进行选择。截至2016年3月10日，如果页岩行业出现反弹，三只ETF尤其突出地使用了这些策略。

spdr s&amp；p油和；气体设备和；服务类etf

如果美国页岩**业出现复苏，构成SPDR标准普尔油气设备和服务ETF（NYSE ARCA:XES）控股的公司也应受益。与传统钻井不同，钻机可以泵出相对一致的水平油20年或更长时间，典型的页岩油井在第一年损失约70%的产量。到第三年，产量减少到了一滴。需要更换减产，页岩油企业不断钻新井，但由于油价在30年代中期，页岩油盈亏平衡价在每桶50美元左右，石油生产商已经放慢了新井的开发速度。

然而，油价上涨到可以开采页岩油并实现盈利的程度，很可能会启动新一轮的钻井平台建设，因为各公司都在努力弥补产量损失，重建资产负债表。SPDR标准普尔石油天然气设备与服务ETF也可能受益于技术进步带来的页岩油生产成本降低。平均而言，页岩油的生产成本从2006年的100美元降至2015年底的50美元/桶，因为压裂技术的进步导致前期成本降低，每口井的产量增加。这一趋势的延续将降低生产成本的盈亏平衡点，从而导致石油价格低于每桶50美元时的有利可图的钻探。

invesco s&amp；p小盘能源etf

Invesco S&amp；P SmallCap Energy ETF（纳斯达克股票代码：PSCE），专注于标准普尔的勘探、生产、服务和设备公司；普尔小型股600指数。该基金最大的持股比例为13.8%，为PDC能源公司（NASDAQ:PDCE），该公司在科罗拉多州的沃特伯格油田和俄亥俄州的尤蒂卡油田拥有页岩油业务。该基金的第二大头寸是Carrizo Oil&amp；天然气公司（NASDAQ:CRZO）以10.01%的配置，主要集中在德克萨斯州、俄亥俄州、科罗拉多州和宾夕法尼亚州的页岩油业务。

投资组合对一般小型能源公司，特别是页岩油勘探和生产商的敞口，导致ETF的波动性很高，不适合胆小的人。例如，该基金的贝塔系数为1.7，这意味着其波动性比一般市场高出70%。不过，对于那些希望押注美国页岩气行业反弹的风险容忍型投资者来说，这只基金值得考虑。

非常规石油市场；天然气etf

作为一个市场加权基金，市场向量非常规油气ETF（NYSE ARCA:FRAK）将其前10大控股的58.48%集中在从页岩油中获得少量收益的大型公司，并将其持有的余额分配给较小的勘探和生产公司。例如，该基金最大的控股公司是西方石油公司（NYSE:OXY），该公司的业务分为三个不同的部门：石油和天然气、化学品、中游和市场营销。该公司于2015年10月宣布，将**位于北达科他州巴肯油田的业务，以减少页岩油的敞口。这些业务代表了西方国家在页岩油中的最大股份。

由于ETF集中持有大盘股综合石油头寸和油气行业的小盘股头寸，因此ETF向页岩油公司提供对冲敞口，其波动性相对低于完全由小盘股勘探者和生产商组成的投资组合。例如，其2015年回报率为-34.01%，而同期景顺标普小型能源ETF亏损48.3%。这些基金的业绩关系在上行方面相似，因为Market Vectors非常规油气ETF的一个月回报率为17.48%，而同期Invesco S&P SmallCap Energy ETF上涨了24.41%。

底线

这些ETF为投资者提供了三种押注美国页岩气行业反弹的策略。作为一个间接参与者，SPDR标准普尔石油天然气设备与服务ETF将受益于生产商扩大其钻井业务。Market Vectors非常规油气ETF提供相对较少波动的对冲敞口。对于风险承受能力强的投资者来说，景顺标普小型能源ETF提供的直接和高波动性敞口，无论是上行还是下行，都可能带来这三只ETF中最大的价格波动。