什么是定量基金(a quant fund)？

定量基金是一种投资基金，其证券选择是基于通过定量分析汇编的数字数据。这些基金被认为是非传统和被动的。它们是用软件程序来确定投资的定制模型构建的。

量化基金的支持者认为，利用投入和计算机程序选择投资有助于基金公司降低人力基金经理管理的风险和损失。

关键要点

• 定量基金在运用先进的数学模型和定量分析的基础上做出投资决策。
• 管理者利用算法和定制的计算机模型来选择他们的投资。 
• 由于市场数据的可用性不断提高，投资者正在转向并坚持基金内部的定量分析。 
• 尽管量化基金采用了最先进的技术，但定量分析的应用并不新鲜。

量化基金如何运作

量化基金依赖算法或系统编程的投资策略。因此，他们不会利用人力资源经理的经验、判断或意见来做出投资决策。他们使用定量分析而不是基本面分析，这就是为什么他们也被称为定量基金。它们不仅可以成为资产管理公司支持的众多投资产品之一，还可能成为专业投资管理公司集中管理的一部分。

更广泛的市场数据的获取推动了量化基金的增长，更不用说围绕大数据使用的解决方案越来越多。金融技术的发展和围绕自动化的不断创新极大地拓宽了量化基金经理可以使用的数据集，为他们提供了更强大的数据源，以便对情景和时间范围进行更广泛的分析。

大型资产管理公司希望增加对量化策略的投资，因为随着时间的推移，基金经理很难超越市场基准。规模较小的对冲基金经理也会将投资市场上的量化基金的总发行量进行汇总。总的来说，量化基金经理寻找具有认可的学术学位和在数学和编程方面具有高度技术经验的人才。

定量策略通常被称为黑匣子，因为它们所使用的算法具有高度的保密性。

量化基金业绩

量化基金编程和量化算法有数千种交易信号可供依赖，从经济数据点到全球资产价值趋势和实时公司新闻。Quant基金还以使用通过高级软件程序开发的专有算法，围绕动量、质量、价值和财务实力构建复杂模型而闻名。

量化基金吸引了大量的兴趣和投资，因为它们多年来产生的回报。然而，机构投资者的一份报告显示，自2016年以来，摩根士丹利资本国际（MSCI）全球指数和股票数量指数的年化回报率分别为11.6%和0.88%，表现一直不佳。报告称，在2021年之前的五年中，MSCI世界指数和股票数量指数的年化回报率分别为11.6%和0.88%。

机构投资者称，2010年股票数量指数上涨10.2%，2011年上涨15.3%，2012年上涨8.8%，2013年上涨14.7%，2014年上涨10.4%，2015年上涨9.2%。

量化策略简史

定量分析的基础，因此，定量基金的历史可以追溯到80年前，1934年出版了一本名为《证券分析》的书。本杰明格雷厄姆和大卫多德写的这本书主张投资的基础上，与特定的股票有关的客观财务指标的严格衡量。

在证券分析之后，还出版了更多与定量投资策略相关的出版物，如乔尔·格林布拉特（Joel Greenblatt）的《击败市场的小书》（The Little Book that Beats The Market）和詹姆斯·奥肖内西（James O'Shaughnessy）的《华尔街管用》（What Works on Wall Street）。

特别注意事项

量化基金通常被归类为另类投资，因为它们的管理风格不同于更传统的基金经理。

量化基金通常以较低的成本运作，因为它们不需要那么多传统的分析师和投资组合经理来运作。不过，由于证券的换手率较高，它们的交易成本往往高于传统基金。它们的发行也通常比标准基金更为复杂，其中一些基金的目标客户通常是高净值投资者，或者对基金准入要求很高。

一些投资者认为量化基金是投资界最具创新性和技术含量最高的产品之一。它们涵盖了广泛的主题投资风格，并经常部署一些业界最具突破性的技术。

由于模型的性质，成功的量化基金密切关注风险控制。大多数战略都从一个宇宙或基准开始，并在其模型中使用部门和行业权重。这使得基金能够在不损害模式本身的前提下，在一定程度上控制多元化。

量化基金策略的风险

一些人认为，量化基金存在系统性风险，不接受让黑匣子运作投资的概念。对于所有成功的量化基金来说，正如许多基金似乎都不成功一样。不幸的是，对于量子银行的声誉来说，当他们失败时，他们往往会大败。

长期资本管理（LTCM）是最著名的量化对冲基金之一，因为它由一些最受尊敬的学术领袖和两位诺贝尔经济学奖获得者Myron S。斯科尔斯和罗伯特C。默顿。在20世纪90年代，他们的团队创造了高于平均水平的回报，吸引了各类投资者的资金。他们不仅以利用低效率而闻名，而且还利用容易获得的资本在市场方向上进行巨大的杠杆式押注。

他们策略的纪律性实际上造成了导致他们崩溃的弱点。LTCM于2000年初被清算并解散，其模式不包括俄罗斯**可能违约的可能性。这一事件引发了事件，杠杆放大的连锁反应造成了严重破坏。长期资本管理公司（LTCM）与其他投资业务的关系如此密切，以至于它的倒闭影响了全球市场，引发了戏剧性的事件。最终，美联储（Fed）介入帮助，其他银行和投资基金支持LTCM，以防止任何进一步的损害。

量化基金可能会失败，因为它们很大程度上是基于历史事件，过去并不总是在未来重演。

虽然强大的量化团队会不断地为模型添加新的方面来预测未来事件，但不可能每次都预测未来。当经济和市场正经历着高于平均水平的波动时，量化基金也会不堪重负。买卖信号来得如此之快，以至于高营业额会产生高额佣金和应税事项。

当量化基金以防熊或基于空头策略进行营销时，也可能造成危险。利用衍生品和杠杆组合预测经济衰退可能是危险的。一个错误的转折可能导致内爆，这往往会成为新闻。