什么是看跌期权(a put swaption)？

看跌互换期权，或看跌互换期权，是利率互换中的一种头寸，赋予实体支付固定利率和从互换对手处获得浮动利率的权利。看跌期权是指那些希望在利率互换交易中赚取浮动利率利息的实体，预期利率会上升。

看跌期权也可以称为付款人互换期权，可以与看涨期权（接收方互换期权）进行对比。

关键要点

• 在卖出互换期权中，买方有权但没有义务在其持有的情况下订立互换合同 成为 这个 固定利率 付款人和付款人 浮动利率 接收器。
• 看跌期权通常用于对冲债券的期权头寸，帮助重组当前头寸， 改变 债券投资组合的期限，或投机利率。
• 也被称为付款人互换期权，这些工具是由那些预期利率上升的人购买的。

了解放置交换选项

看跌期权是利率互换的一种期权。互换期权市场的参与者通常是大公司和金融机构。这些公司寻求管理资产负债表上债务的部分风险。

看跌期权的买方预期利率会上升，并在对冲这种可能性。例如，考虑一家拥有大量浮动利率债务并希望对冲利率上升风险敞口的机构。对于看跌期权，该机构在掉期期间将其浮动利率负债转换为固定利率负债。因此，付款人互换期权现在可以计划支付其资产负债表债务的固定利率，并从买入互换期权头寸接收浮动利率。

如果利率上升，看跌期权可以获得额外的利息。掉期期权的交易对手都没有保证利润，如果利率低于卖出掉期期权付款人的固定利率，他们将因市场的不利波动而蒙受损失。

利率互换

利率互换对于大型实体而言可能是一种有价值的交易，这些实体寻求管理其资产负债表上累积的债务利息上升带来的风险。看跌期权是利率互换的一个分支，涉及到为浮动利率的回报支付固定利率。利率互换通常涉及将固定利率债务转换为浮动利率债务，以便管理未偿债务风险。

一般来说，利率互换交易中的交易对手将持有看跌期权或看涨期权头寸。看跌期权买方支付固定利率，接受浮动利率。看涨期权买方支付浮动利率并接受固定利率。在利率互换中，利率之间的差额在债务偿还到期的每个日期以现金结算。

呼叫交换选项

呼叫交换选项与put交换选项相反，也可以称为接收方交换选项。看涨期权买家相信利率可能会下降，并愿意支付浮动利率，以获得从固定利率差价中获利的机会。

例如，考虑一家拥有大量固定利率债务并希望增加利率下降风险敞口的机构。通过买入互换期权，该机构在互换期间将其固定利率负债转换为浮动利率负债。因此，接管人互换期权现在可以计划支付资产负债表债务的浮动利率，并从卖出互换期权头寸获得固定利率。如果利率下降，看涨期权可以通过支付较低的利息而受益。这两种头寸都没有利润保证，如果利率高于看涨期权付款人的固定利率，它们将因市场的不利走势而蒙受损失。