什么是买、脱衣、翻身(a buy, strip and flip)？

“买入、剥离和翻盘”是一个短语，用来描述私募股权公司收购价值被低估的公司，剥离这些公司，然后在不久后的首次公开发行（IPO）中**重组后的实体的常见做法。

关键要点

• “买、剥、翻”是一个用来描述一些私人股本公司有争议的商业行为的短语。
• 这些投资者买入价值被低估的公司，从中提取价值，然后在IPO后不久将其抛售。
• 其主要目标是尽可能多地、尽快地为私人股本公司筹集资金。
• 不出所料，这一目标往往会损害被收购公司的长期未来。

如何买，脱衣和翻转工作

私募股权公司经常被描述为抢劫者，他们迅速而无情地掠夺公司，将公司翻盘，然后转移到下一个受害者身上。

这些投资公司经常通过杠杆收购（LBO）的方式购买目标公司，这意味着他们拿出自己的一小部分资金，然后借入其余的资金，从而使他们收购的公司背负了全部债务。一旦上船，他们可能会继续采取更多的贷款，以资助特别股息或采取行动，削减脂肪的业务，降低成本，使之更有效率。

有时，目标公司会被剥离其非必要部分，**或关闭资产，以简化其商业模式并削减开支。这一过程对私人股本公司来说是非常有利可图的，而且还有一个额外的好处，那就是一旦被收购的公司通过首次公开募股（IPO）松绑，就有可能使其对潜在买家更有吸引力。

重要

在买进、摘牌和翻牌的情况下，被收购的公司通常在IPO前只持有一两年。

本质上，私募股权公司利用目标公司谋取自身利益。如何处理这家目标公司的决定，不一定是为了在上市后提高其IPO估值，而是为了充实这家私募股权公司的腰包。

对买、剥、翻的批评

购买、剥离和翻盖策略，或许并不奇怪，已经吸引了很多人的关注。杠杆收购有一段历史，就是让被收购的公司负责偿还所有债务，最终走向破产。这种情况在1980年代尤其如此，甚至在今天仍然存在。

尤其是零售商，他们有被私人股本公司毁掉的记录。伤亡名单很长，包括球道，无薪鞋源，玩具反斗城，体育管理局等。

批评人士认为，私人股本公司只关心自己快速获利，愿意不惜一切代价实现这一目标。突击检查资产负债表，只专注于能产生快速收益的投资，使他们能够获得可观的回报，同时使目标公司的长期健康处于危险之中。

从本质上说，那些购买、脱衣和翻身的人经常会把他们的目标榨干，清空他们的橱柜，然后在这些措施的影响可能会使公司屈服之前离开。

特别注意事项

并不是所有的私人股本公司都是邪恶的，都是这样做的。有时，他们实际上所做的投资对目标公司的长期利益有利，但到了**的时候仍能获利。

私募股权收购的支持者认为，它们是一种必要的力量。推动管理层关闭表现不佳的业务，并以更明智的方式配置资本并非没有争议。然而，有时这种严厉的措施是必要的，以确保公司在未来蓬勃发展。

一家在私募股权收购后蓬勃发展的公司就是Dollar General（DG）。这家折扣店于2007年被KKR收购，以可观的利润售出，现在是该国增长最快的零售商之一。