国际贝塔系数(通常被称为“全球贝塔系数”)是衡量股票或投资组合相对于全球市场而非国内市场的系统性风险或波动性的指标。国际贝塔系数的概念尤其适用于具有全球业务的大型跨国公司,这些公司的股票与其所在国的基准股票指数相比,与全球股票指数的相关性更为密切。
投资者可以使用基本资本资产定价模型(CAPM)根据资产的国内贝塔系数和预期国内市场回报率来确定资产的预期回报率。同样,全球资本资产定价模型也可用于根据资产的全球贝塔系数和全球指数(如摩根士丹利世界指数)的预期回报率来计算资产的预期回报率。
金融或投资组合理论中的“国际beta”一词不应与国际beta测试混淆,后者指的是在国际市场上测试软件产品。
如上所述,全球资本资产定价模型(CAPM)可以帮助投资者根据资产的国际贝塔系数计算其预期收益。全球资本资产定价模型扩展了传统资本资产定价模型(CAPM)的概念,将外汇风险(通常带有外汇风险溢价)纳入其中。
全球资本资产定价模型扩展了传统资本资产定价模型方程:
ra‾=射频+βa(兰特)−射频)where:rf=risk 自由汇率βa=安全性的beta\begin{aligned}&\overline{r\u a}=r\u f+\beta\u a(\overline{r}\u m-r\u f)\\&\textbf{其中:}\\&;r\u f=\text{无风险利率}\\&\beta\u a=\text{beta of the security}\\&\bar{r}m=\text{expected market return}\end{aligned}拉=射频+β一(林吉特−射频)where:rf=无风险利率β一=安全测试版
在国际资本资产定价模型中,投资者除了获得货币时间价值的补偿和决定承担市场风险的溢价外,还可以获得直接或间接的外汇敞口回报。ICAPM允许投资者考虑投资者持有资产时对外币变化的敏感性。
摩根士丹利资本国际(Morgan Stanley Capital International)全美世界指数(MSCI ACWI Ex-U.S.)可以帮助那些分别对美国和国际股票进行基准测试的投资者。摩根士丹利资本国际ACWE美国以外指数提供了一种除美国投资外监测国际风险敞口的方法。
截至2018年3月30日,摩根士丹利资本国际ACWI在美国以外地区的最大持有量如下:
这些资产分布在中国、韩国、英国、日本和台湾。国家权重包括:日本(16.78%)、英国(11.79%)、中国(7.6%)、法国(7.45%)、德国(6.64%)和其他国家(49.69%)。
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