什么是每股流动资产净值(net current asset value per share)？

每股流动资产净值（NCAVPS）是本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham）提出的衡量股票吸引力的一种方法。作为价值投资者的一个关键指标，NCAVP的计算方法是以公司的流动资产减去总负债。

格雷厄姆认为优先股是一种负债，所以这些也被减去。然后除以发行在外的股票数量。NCAV类似于营运资本，但不是从流动资产中减去流动负债，而是减去总负债和优先股。

NCAVP的公式为：

NCAVPS=流动资产-（总负债+优先股）÷ 流通股

关键要点

• 本杰明·格雷厄姆创造了每股净流动资产价值（NCAVPS），这是一种帮助投资者评估股票潜在投资价值的指标。
• NCAVP是价值投资者的一个关键指标，通过从流动资产中减去公司的总负债（包括优先股）并除以发行在外的股票得出。
• 通过将NCAVPS与股价进行比较，Graham相信投资者可以在一个便宜的价格找到价值被低估的股票。

了解每股流动资产净值（NCAVP）

在考察工业企业时，格雷厄姆指出，投资者通常会忽略资产价值，转而关注收益。但格雷厄姆认为，通过比较每股流动资产净值（NCAVPS）与股价，投资者可以找到便宜货。

从本质上讲，流动资产净值是公司的清算价值。一家公司的清算价值是其所有实物资产的总价值，如固定装置、设备、存货和不动产。它不包括无形资产，如知识产权、品牌知名度和商誉。如果一家公司停业并**其所有实物资产，这些资产的价值将是该公司的清算价值。

因此，低于NCAVPS的股票允许投资者以低于其流动资产价值的价格购买一家公司。而且，只要公司有合理的前景，投资者得到的回报可能会大大超过他们所付出的。

特别注意事项

除了ncavp，Graham还推荐了其他价值投资策略来识别低估的股票。防御性股票投资就是这样一种策略，它意味着投资者将购买能够提供稳定收益和股息的股票，而不管整个股市和经济状况如何。

这些“防御性股票”特别有吸引力，因为它们在经济衰退时期保护投资者，为投资者抵御市场低迷提供了缓冲。防御性股票的例子通常出现在消费必需品、公用事业和医疗保健行业。这些股票在经济衰退期间往往表现更好，因为它们是非周期性的，这意味着它们与商业和经济周期的相关性不高。

底线

格雷厄姆认为，如果投资者投资于股价不超过其每股净资产67%的公司，他们将受益匪浅。事实上，纽约州立大学的一项研究表明，从1970到1983年间，投资者可以通过购买符合Graham要求并持有一年的股票来获得平均回报率29.4%。

不过，格雷厄姆明确表示，并非所有使用NCAVPS公式选择的股票都会有很高的回报率，投资者在使用这一策略时，也应该分散持股。格雷厄姆建议至少持有30只股票。