什么是被忽视的企业效应(the neglected firm effect)？

被忽视的公司效应是一种金融理论，它解释了某些知名度较低的公司表现优于知名度较高的公司的趋势。被忽视的公司效应表明，知名度较低的公司的股票能够产生更高的回报，因为它们不太可能被市场分析师分析和审查，导致精明的投资者在雷达下挖掘价值。

被忽视的公司也可能表现出更好的业绩，因为较小、不太知名的股票具有更高的风险/更高的回报潜力，相对增长率更高。

关键要点

• 被忽视的公司效应预测，较不知名公司的股票可能会比市场上较知名公司的股票表现更好。
• 该理论认为，被忽视的股票有更大的信息效率低下，可以利用聪明的投资者。
• 20世纪80年代的市场研究为被忽视的企业效应提供了证据；然而，90年代后期一项更大规模的后续研究表明，这种影响可能已经消失。

理解被忽视的企业效应

较小的公司不像较大的公司那样受到同样的审查和分析，例如蓝筹股公司，通常是大型的、成熟的、财务状况良好的公司，已经经营多年。分析员掌握着大量的信息，可以据此形成意见并提出建议。有关小公司的信息有时可能仅限于法律要求的备案。因此，这些公司被分析师“忽视”，因为几乎没有什么信息可以仔细检查或评估。

在1983项研究中，研究了510家上市公司在过去十年（即1971-80年）的表现，三位康奈尔大学教授发现，被机构忽视的公司的股票比机构广泛持有的公司的股票要好。这种优越的表现超越了其他任何“小企业效应”，事实上，中小企业的表现都优于大盘。

研究发现，对被忽视的公司进行投资可能会给个人和机构带来潜在回报的投资策略。 在另一项研究中，标准普尔公司；被证券分析师忽视的普尔500指数（Poor's500）在1970年至1979年间的表现优于紧随其后的股票；p500平均每年的回报率为16.4%（包括股息），而受高度关注的集团的平均年回报率为9.4%。

被忽视的公司效应的反证

虽然被忽视的影响在20世纪70年代和80年代被发现存在，但它可能已经消失了。在1997年对7117家上市公司1982年1月至1995年12月的业绩进行的研究中，金融经济学家克雷格。比尔德和理查德W。在控制忽视与市值的相关性后，Sias发现忽视企业效应没有得到支持。

这些作者认为，随着时间的推移，被忽视的公司效应可能已经消失，因为投资者已经学会了利用它，因为机构投资者多年来增加了对资本化程度较低（通常更被忽视）的股票的投资。

同时，在20世纪70年代发现被忽视的股票效应的研究可能是样本特有的。此外，卖方分析师和买方公司都在股票分析方面投入了更多的资源，为市场上最小、最不知名的公司提供了更多的覆盖面和基本面分析。其结果是提高了市场效率，减少了信息不对称。