什么是增量现金流(incremental cash flow)？

增量现金流是一个组织从接受一个新项目中获得的额外经营现金流。正的现金流增量意味着公司的现金流将随着项目的验收而增加。正增量现金流是一个很好的迹象，表明一个组织应该投资于一个项目。

关键要点

• 增量现金流是指公司接受新项目或投资新项目可能增加或减少的现金流
• 正增量现金流是一个很好的迹象，表明投资对公司的利润大于支出。
• 增量现金流是评估是否投资于新项目或资产的一个好工具，但它不应是评估新风险的唯一资源。

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增量现金流

了解增量现金流

在查看增量现金流时，必须确定几个组成部分：初始支出、承担项目产生的现金流、最终成本或价值以及项目的规模和时间。增量现金流是指在特定时间内，在两个或多个业务选择之间，所有现金流入和流出的净现金流。

例如，企业可以预测投资于新的业务线或扩展现有业务线对现金流量表的净影响。增量现金流最高的项目可作为较好的投资选择。增量现金流预测是计算项目净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和投资回收期所必需的。预测增量现金流也可能有助于决定是否投资某些资产，这些资产将出现在资产负债表上。

增量现金流示例

举个简单的例子，假设一个企业正在开发一个新的产品线，并且有两个备选方案，a线和B线。明年，A线的收入预计为20万美元，支出预计为5万美元。B线的收入预计为32.5万美元，支出预计为19万美元。A线的初始现金支出为3.5万美元，B线的初始现金支出为2.5万美元。

为了计算每个项目第一年的净增量现金流，分析师将使用以下公式：

ICF=收入− 费用− 初始成本其中：\begin{aligned}&amp\text{ICF}=\text{incomes}-\text{Expenses}-\text{Initial Cost}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{ICF}=\text{Incremental cash flow}\end{aligned}​ICF=收入− 费用− 初始成本，其中：​

在本例中，每个项目的增量现金流为：

LA ICF=200000美元−$50,000−$35000=$115000磅ICF=$325000−$190,000−$25,000=$110,000where:LA= 行A增量现金流\begin{aligned}&amp\text{LA ICF}=\$200000-\$50000-\$35000=\$115000\&amp\text{LB ICF}=\$325000-\$190000-\$25000=\$110000\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{LA}=\text{Line A incremental cash flow}\\&amp\text{LB}=\text{Line B incremental cash flow}\end{aligned}​LA ICF=200000美元−$50,000−$35000=$115000磅ICF=$325000−$190,000−$25,000=$110,000where:LA= A行增量现金流​

尽管B行产生的收入比A行多，但由于费用和初始投资较大，其产生的增量现金流比A行少5000美元。如果只使用增量现金流作为选择项目的决定因素，a线是更好的选择。

增量现金流的限制

上面这个简单的例子解释了这个想法，但在实践中，增量现金流非常难以预测。除了企业内部可能影响增量现金流的潜在变量外，许多外部变量很难或不可能预测。市场状况、监管政策和法律政策可能以不可预测和意外的方式影响增量现金流。另一个挑战是区分项目产生的现金流和其他业务活动产生的现金流。如果没有适当的区分，项目选择可能基于不准确或有缺陷的数据。