什么是积极管理的etf(an actively managed etf)？

主动管理的ETF是一种交易所交易基金，由一名经理或团队对基础投资组合配置做出决策，否则不遵循被动投资策略。

一个积极管理的ETF将有一个基准指数，但管理者可能会改变行业配置、市场时间交易，或者在他们认为合适的时候偏离该指数。这产生的投资回报并不完全反映基础指数。

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主动管理etf的工作原理

主动管理的ETF具有许多与传统交易所交易基金相同的优点，如价格透明度、流动性和税收效率，但基金经理可以使基金适应不断变化的市场条件。主动管理和ETF的结合为投资者提供了一个创新的资产管理解决方案。

关键要点

• 积极管理的ETF是一种交易所交易基金，由一名经理或团队对基础投资组合配置做出决策
• 一般来说，主动管理的ETF并不遵循任何被动投资策略。
• 一只积极管理的ETF将有一个基准指数，但经理人可能会在他们认为合适的时候偏离该指数。 
• 主动管理etf的优势包括较低的费用比率、经验丰富的金融专业人士的参与以及获得优于基准回报的机会。
• 许多主动管理的etf的费用比率高于传统指数etf，这给基金经理带来了持续跑赢大盘的压力。

对于投资者来说，积极管理的etf有足够的吸引力，比如比共同基金更低的费用比率，经验丰富的金融专业人士的积极参与，以及获得超越基准回报的机会。

不过，目前还不能确定一只主动管理的基金是否会表现逊于或优于一只被动的ETF竞争对手。传统的etf至少可以被指望忠实地跟踪指数，这样投资者就可以了解基金的持股情况和风险状况。这有助于保持多样化的投资组合符合预期。

然而，活跃ETF的基金经理有权在基准指数之外进行交易，这使得投资者更难预测投资组合的未来构成。当市场环境经历剧烈波动时，这对投资者来说是可行的。一个积极的管理者可以将配置从表现不佳的头寸转移到更合适的部门或资产类别。

2018年，资产管理巨头Vanguard推出了一系列主动管理ETF。此举与创始人约翰•博格尔（John Bogle）几十年来一直倡导的基于指数的策略大相径庭。其中许多基金已成为热门的投资渠道。

主动管理etf的局限性

尽管积极管理的etf与传统的交易所交易基金有许多相同的特点，但它们往往溢价。其中许多基金的费用比率高于传统指数ETF，这给基金经理带来了持续跑赢大盘或跑赢大盘的压力。

与共同基金一样，跑赢大盘的潜力取决于基础基金经理。有些人会经常超出预期，但大多数研究发现，主动管理的表现不如被动策略。

此外，积极管理的etf往往与多元化等基本投资原则相矛盾。典型的基金经理会根据市场情况调整配置，这意味着该基金的多元化程度可能低于被动ETF。