什么是对手风险(counterparty risk)？

交易对手风险是指参与交易的一方违约的可能性或概率。交易对手风险可能存在于信贷、投资和交易交易中。

关键要点

• 交易对手风险是指参与交易的一方违约的可能性或概率。交易对手风险可能存在于信贷、投资和交易交易中。
• 借款人信用评分的数值反映了贷款人或债权人的交易对手风险水平。
• 投资者必须考虑发行债券、股票或保险的公司，以评估是否存在违约或交易对手风险。

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交易对手风险

了解交易对手风险

所有金融交易都存在不同程度的交易对手风险。交易对手风险也称为违约风险。违约风险是指公司或个人无法按要求偿还债务的可能性。贷款人和投资者在几乎所有形式的信贷延期中都面临违约风险。交易对手风险是双方在评估合同时应考虑的风险。

交易对手风险和风险溢价

如果一方违约风险较高，通常会在交易中附加溢价，以补偿另一方。由于交易对手风险而增加的溢价称为风险溢价。

在零售和商业金融交易中，债权人通常使用信用报告来确定交易对手的信用风险。对借款人的信用评分进行分析和监控，以衡量债权人的风险水平。信用评分是个人或公司信用度的数值，基于许多变量。

一个人的信用评分从300分到850分不等，评分越高，一个人在财务上就越值得债权人信赖。信用评分数值如下：

• 优秀：750及以上
• 好：700到749
• 一般：650至699
• 差：550到649
• 差：550及以下

影响信用评分的因素很多，包括客户的付款历史、债务总额、信用历史的长度和信用利用率，即借款人当前正在利用的总可用信用的百分比。借款人信用评分的数值反映了贷款人或债权人的交易对手风险水平。信用评分为750的借款人的交易对手风险较低，而信用评分为450的借款人的交易对手风险较高。

如果借款人的信用评分较低，债权人可能会因为债务违约风险而收取较高的利率或溢价。例如，信用卡公司对信用评分低的客户收取超过20%的利息，同时对信用评分高的客户提供0%的利息。如果借款人拖欠还款60天或以上，或超过信用卡的信用限额，信用卡公司通常会附加风险溢价或“罚款率”，这可以使信用卡的年利率超过29%。

投资者必须考虑发行债券、股票或保险的公司，以评估是否存在违约或交易对手风险。

投资对手风险

股票、期权、债券和衍生品等金融投资产品会带来交易对手风险。债券由穆迪（Moody's）、标准普尔（Standard and Poor's）等机构进行评级，从AAA级到垃圾债券级，以衡量交易对手的风险水平。具有更高交易对手风险的债券支付更高的收益。当交易对手风险最小时，溢价或利率较低，例如货币市场基金。

例如，提供垃圾债券的公司将获得高收益，以补偿投资者因该公司可能违约而增加的风险。相反，美国国债的交易对手风险较低，因此；评级高于公司债和垃圾债券。然而，美国国债的收益率通常低于公司债，因为违约风险较低。

交易对手风险示例

当交易对手的风险被错误计算并且一方违约时，即将发生的损害可能是严重的。例如，如此多的债务抵押债券（CDO）违约是2008年房地产崩盘的一个主要原因。

次贷风险

抵押贷款被证券化为cdo进行投资，并由基础资产提供支持。在经济崩溃之前，cdo的一个主要缺陷是，它们包含次级和低质量的抵押贷款，因此cdo被给予与企业债务相同的高级别评级。

cdo的高信用评级允许它们接受机构投资，因为基金只需投资于高评级债务。当借款人开始拖欠抵押贷款时，房地产泡沫破裂，投资者、银行和再保险公司因此蒙受巨大损失。评级机构对此次崩盘受到了很多指责，最终导致了金融市场的崩溃，定义了2007-2009年的熊市。

aig与保险风险

AIG或美国国际集团为房地产、企业和个人提供保险产品。该公司在金融危机期间需要美国**的救助。对于那些被AIG保险的人来说，他们突然面临着交易对手风险的增加。因此，投资者必须考虑发行债券、股票或保险的公司，以评估是否存在交易对手风险。