信用评级机构简史

信用评级为散户和机构投资者提供信息，帮助他们确定债券和其他债务工具以及固定收益证券的发行人是否能够履行其义务。...

信用评级为散户和机构投资者提供信息，帮助他们确定债券和其他债务工具以及固定收益证券的发行人是否能够履行其义务。

信用评级机构在发行信用评级时，会对发行此类证券的公司和国家进行客观分析和独立评估。以下是评级机构和评级机构如何在美国发展、如何帮助全球投资者的基本历史。

关键要点

信用评级机构向投资者提供有关债券和债务工具发行人是否能够满足其要求的信息义务。
各机构还提供有关国家主权债务的信息。
全球信用评级行业高度集中，有穆迪、标准普尔和惠誉三家机构。
信用评级机构改革法案2006年对其内部流程、记录保存和业务实践进行了规定。
由于这些机构在金融危机和大萧条中所扮演的角色，它们受到了严格的审查和监管压力。

信用评级概述

国家被授予主权信用评级。这一评级分析一个国家或外国**的总体信誉。主权信用评级将一个国家的整体经济状况考虑在内，包括外国、公共和私人投资额、资本市场透明度和外汇储备。主权评级还评估政治状况，如总体政治稳定和一个国家在政治过渡时期将保持的经济稳定水平。机构投资者依靠主权评级来确定和量化特定国家的总体投资氛围。主权评级通常是机构投资者用来确定是否会进一步考虑在特定国家发行的特定公司、行业和证券类别的先决条件。

信用评级、债务评级或债券评级针对个别公司和特定类别的个别证券，如优先股、公司债券和各类**债券。评级可以分别分配给短期和长期债务。长期评级分析和评估一家公司履行其所有已发行证券责任的能力。短期评级侧重于特定证券在公司当前财务状况和一般行业业绩条件下的表现能力。

三大机构

全球信用评级行业高度集中，穆迪、标准普尔和惠誉三家机构几乎控制了整个市场。它们共同为借款人和贷款人以及贷款人提供了急需的服务。他们打算向市场提供可靠和准确的信息，说明与某些债务相关的风险。

惠誉评级

惠誉是全球三大信用评级机构之一。它在纽约和伦敦开展业务，根据公司债务评级及其对利率等变化的敏感性进行评级。在主权债务问题上，各国要求惠誉和其他机构对本国的财政状况以及政治和经济环境进行评估。

惠誉的投资评级从AAA到BBB不等。这些字母等级表明债务违约的可能性从零到低。非投资级评级从BB到D，后者意味着债务人违约。

历史

约翰·诺尔斯·惠誉于1913年成立了惠誉出版公司，通过《惠誉股票和债券手册》和《惠誉债券手册》提供金融统计数据，供投资行业使用 1923年，惠誉推出了AAA至D的评级体系，该体系已成为整个行业评级的基础。惠誉计划成为一家提供全方位服务的全球评级机构，并于20世纪90年代末与法国控股公司菲马拉克（Fimalac）的子公司伦敦IBCA合并。惠誉还收购了市场竞争对手汤姆森银行（thomsonbankwatch）和达夫&amp；菲尔普斯信用评级。惠誉自2005年收购加拿大公司Algorithmics，并创建惠誉解决方案和惠誉培训（现为惠誉学习），开始发展专门从事企业风险管理、数据服务和金融行业培训的运营子公司。

穆迪投资者服务公司

穆迪为国家和公司债务评级，但方式略有不同。投资级债务从Aaa级到Baa3级，这表明债务人有能力偿还短期债务。低于投资级别的是投机级别的债务，通常被称为高收益或垃圾债券。这些等级从Ba1到C不等，随着字母等级的下降，还款的可能性也随之下降。

历史

约翰·穆迪和公司于1900年首次出版了《穆迪手册》，该手册公布了各行业股票和债券的基本统计数据和一般信息。从1903年到1907年股市崩盘，《穆迪手册》是一本全国性的出版物。1909年，穆迪开始出版《穆迪铁路投资分析》，增加了有关证券价值的分析信息。1914年穆迪创立了穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service），在随后的10年里，该公司将为当时几乎所有的**债券市场提供评级。到了20世纪70年代，穆迪开始对商业票据和银行存款进行评级，成为今天的全面评级机构。

标准和；穷人的

标普对公司债和主权债总共有17个评级。任何评级为AAA到BBB的都被视为投资级别，这意味着它有能力偿还债务而不必担心。评级为BB+至D的债务被认为是投机性的，未来不确定。评级越低，违约的可能性就越大，而D级评级是最糟糕的。

历史

亨利·瓦尔纳姆·普尔（Henry Varnum Poor）于1860年首次出版了《美国铁路和运河史》（History of railways and C****s in the United States），这是下个世纪证券分析和报告的先驱。标准统计形成于1906年，公布了公司债券、主权债务和市政债券评级。1941年，标准统计与Poor's Publishing合并成立了标准普尔公司（Standard and Poor's Corporation），并于1966年被麦格劳-希尔公司（McGraw-Hill Companys）收购；一种股票市场指数，既是投资者分析和决策的工具，也是美国的经济指标。

国家认可的统计评级机构

1970年，信用评级行业开始进行一些重要的变革和创新。投资者订阅各评级机构的出版物，发行人免费进行研究和分析，这是已发布信用评级发展的正常组成部分。作为一个行业，信用评级机构开始认识到，客观的信用评级对发行人有很大的帮助：它们通过提高证券发行人的市场价值和降低获得资本的成本来促进资本的获取。资本市场的扩张和复杂性，加上对统计和分析服务的需求不断增加，导致全行业决定向发行人收取评级服务的证券费用。

1975年，商业银行和证券经纪交易商等金融机构试图软化美国证券交易委员会（SEC）通过的资本和流动性要求。因此，成立了全国公认的统计评级组织（NRSRO）。金融机构可以通过投资获得一个或多个NRSRO有利评级的证券来满足其资本要求。这一津贴是注册要求加上美国证券交易委员会对信用评级行业加强监管的结果。投资者和证券发行人对评级服务的需求增加，加上监管机构的监管力度加大，导致了信用评级行业的增长和扩张。

法规和立法

由于大型CRA在国际范围内运行，因此在几个不同的层面上进行监管。美国国会通过了2006年的《信用评级机构改革法案》，允许美国证券交易委员会对信用评级机构的内部流程、记录保存和某些商业行为进行监管。2010年的《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保**案》（Dodd-Frank Wall Street Reform and C***umer Protection Act，俗称《多德-弗兰克法案》）进一步增强了SEC的监管权力，包括要求披露信用评级方法。

信用评级机构受到多个不同级别的监管。

欧盟（EU）从来没有制定过具体的或系统的立法，也没有设立一个单一的机构负责监管cra。有几个欧盟指令，如2006年的资本要求指令，影响评级机构，他们的商业惯例和披露要求。大多数指令和法规由欧洲证券和市场管理局负责。

金融危机

在2007年至2009年的金融危机和大萧条之后，信用评级机构受到了严格的审查和监管压力。人们认为，CRA提供的评级过于正面，导致了不良投资。问题的一部分是，尽管存在风险，这些机构仍继续给予抵押贷款支持证券（mbs）AAA评级。这些评级使许多投资者相信，这些投资非常安全，几乎没有风险。这些机构被指控试图提高利润和市场份额，以换取这些不准确的评级。这导致了次贷市场的崩溃，导致了金融危机。

更为火上浇油的是，这些机构的欧洲主权债务评级也值得仔细审查。在希腊和葡萄牙等多个欧洲国家的债务危机造成灾难之后，这些机构下调了欧盟其他国家的评级。

一些人认为，监管机构帮助支撑了信用评级行业的寡头垄断，为中小型机构提供了进入壁垒。欧盟的新规定使得cra对给投资者造成损害的不当或疏忽评级承担责任。