在某些方面，商品交易是最纯粹的投资形式。没有衍生，没有抽象，没有从基础资产中移除的三个层次。只有一些有形的和有用的东西-食品，燃料和一个有多个参与者的巨大市场。最后一点很重要：一种商品的买家和卖家越多，其市场价格就越有可能不受操纵。商品定价与现实世界中的古典经济学概念一样接近，即商品的需求和供给曲线在特定的价格和数量下相交。

以可可为例，截至2021年4月，可可的售价约为2420美元/吨或1.21美元/磅。这种巧克力原料的价格波动比你想象的要大，在2015年到2021年之间，从1780美元到3400美元不等。 对可可的需求各不相同，以至于去年夏天全球对巧克力莫名其妙的渴求导致价格升至历史高位。

但决定大多数价格变动的是供给的变化，而不是需求的变化。至少是关于这种特殊的商品。供应取决于各种生态因素，这些因素超出了以种植可可为生的人们的控制范围。温度需要在70度左右º 至90º, 降雨量大但不太大（每年不超过100”） 不是要把它变成可可种植的初级读物，而是有一套严格的最佳种植条件。将单一标准偏离平衡可能导致供应减少，从而导致价格上涨。

可可的生产远离世界金融中心，主要是在象牙海岸和加纳，由许多小规模的家庭农民。有许多供应商提供统一的产品意味着每个供应商对价格的影响很小。与另一种商品黄金相比。

2021年4月，金价为每盎司1760美元，较2020年的最高点下跌了15%以上。而就在2000年，你可以用250美元买一盎司。 尽管这一时期黄金年产量平均为2500吨，而且在两个方向上的变化都只有10%左右。 如果黄金产量年复一年如此一致，为什么会出现如此巨大的价格波动？

直接的答案是，黄金的需求量很大，因为它远不止是珠宝的视觉吸引力成分。不像可可、牛和猪的肚子，黄金是永恒的。它小巧紧凑，可以作为一种货币使用。当货币交易者担心美元、英镑或欧元仓位的时间过长时，黄金仍然是一种可靠的价值储备。各国央行想要印多少法定货币（从而降低每一单位的价值）要比世界黄金供应奇迹般地增加容易得多。

所以供求关系决定价格。谁知道呢？更重要的是，如何处理这些新发现的信息？普通投资者只消费商品，而不是投机。了解棉花或大豆市场价格背后的因素有什么好处？

那不是反问句。如果你将一种商品的当前价格与同一种商品的期货合约价格进行对比，你将省去需要了解西非年降水量和/或央行货币政策的麻烦。相反，市场力量的细节可以提炼成一个聪明的投资者可以利用期货的东西。

让我们以另一种商品为例。在2021年4月撰写本文时，小麦价格为每蒲式耳6.48美元。9月份到期的期货合约售价为6.52美元。 这意味着投机者在此后的几个月里会向小麦种植户（小麦经纪人）提供少量溢价。交易双方，无论是投机者还是农民，都认为小麦价格会在这段时间内上涨。投机者希望它能涨到6.52美元以上，农民们希望它能停在低于这个数字的某个地方，但不管怎样，我们都预计小麦价格会上涨。

它还在继续。12月到期的期货价格为6.60美元，下一季度将升至6.64美元。 原因并不重要。无论中国和印度的消费者是否正在采用西方化的饮食，还是新品种正在提高作物产量，这都无关紧要。投资者需要知道的是，价格预期会上涨，而且还会继续上涨。事实上，你甚至可以从期货价格开始，然后倒转，将它们与相对折扣的当前价格进行比较，以注意价格的趋势。

底线

卡尔·马克思认为，创造商品所涉及的劳动量决定了商品的价值。好心地说，卡尔·马克思满是垃圾。当可可农的产品售价为每吨3750美元时，他们的劳动强度并不是750美元时的五倍。聪明的投资者深知这一点，进而也深知，在大宗商品市场上赚钱的唯一方法就是预测价格变动。这不容易做到，这就是为什么大多数人坚持共同基金和交易所交易基金（etf）。但对于那些想扩大视野的好奇投资者来说，大宗商品可能是一个有利可图的投资组合，即使是波动性较大的投资组合。