抵押贷款参与证书是一种将联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)持有的抵押贷款组合在一起的证券,Freddie Mac是一家**赞助的企业。抵押贷款参与证书由房地美担保,但不是联邦**本身,它们由联邦、州和地方**征税。
抵押贷款参与证书,房地美称为个人电脑,也被称为“通过证券”,因为利息和本金支付定期从债务人通过投资者扣除服务费。
自1970年国会成立以来,各种形式的抵押贷款参与证书一直是房地美业务的重要组成部分。房地美最初的目标是增加储蓄银行的流动性,而储蓄银行当时为个人和家庭发放的抵押贷款最多。房地美从储蓄银行购买抵押贷款,为银行提供现金作为新的抵押贷款发放出去,然后打包并在二级市场上转售。
直到1990年,房地美一直以一种被称为“修正担保”的制度向个人电脑投资者支付贷款,这意味着贷款的支付被推迟到原借款人的抵押贷款到期后的第75天。
1989年《金融机构改革、恢复和执行法案》(FIRREA)颁布后,支付延迟发生了变化,当时房地美被重组为一个市场导向的公司实体,并被置于住房和城市发展部(HUD)的监管控制之下。不久之后,房地美推出了所谓的黄金计划,在45日向个人电脑投资者支付费用。
抵押贷款参与证书在地方、州和联邦各级都应纳税。
绝大多数抵押贷款参与证书是针对单一家庭住房的15年期和30年期常规抵押贷款。然而,房地美也为可调利率抵押贷款(ARMs)发放证书。最低池规模一般为100万美元。过去,房地美**的大部分个人电脑都是现金,但今天,大部分个人电脑都是用银行的新抵押贷款来交换的。
因为房地美为它们提供担保,抵押贷款参与证书被认为是相对安全的投资,但它们也有一定的风险。例如,虽然住房和城乡建设部仍然是房地美关于公平贷款问题的监管机构,但自2008年次贷住房危机以来,该组织的金融业务现在由新成立的联邦住房金融局(FHFA)监管。
FHFA有可能撤销房地美的担保,尽管可能性不大。另一个风险是流动性,因为房地美的个人电脑不在任何交易所交易。如果房地美缩减抵押贷款投资组合,其个人电脑的二级市场可能会受到影响。
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