什么是货币互换(a currency swap)？

货币互换是指交易双方以不同货币交换等量货币的交易。双方实质上是相互借钱，并将在指定日期和汇率偿还款项。其目的可能是对冲汇率风险敞口，推测一种货币的走向，或降低以外币借款的成本。

参与货币互换的各方通常是金融机构，他们自己或代表非金融公司进行交易。国际清算银行（Bank for International Settlements）的数据显示，目前全球货币市场的日常交易中，货币互换和外汇远期交易占了大部分。

关键要点

• 双方交换等量的两种不同的货币，并在稍后的指定日期进行交易。
• 货币互换通常是抵消贷款，双方经常就互换的金额向对方支付利息。
• 金融机构通常代表非金融公司进行大部分外汇掉期交易。
• 掉期可以用来对冲汇率风险，投机货币走势，以较低的利率借入外汇。

货币互换的工作原理

在货币互换或外汇互换中，交易对手以两种货币交换给定的金额。例如，一方可能收到1亿英镑，而另一方收到1.25亿美元。这意味着英镑/美元汇率为1.25。在协议结束时，他们将以原汇率或另一个事先商定的汇率再次交换，从而结束交易。

外汇掉期和汇率

掉期交易可能持续数年，这取决于个别协议，因此，在交易期间，现货市场上有关两种货币之间的汇率可能会发生巨大变化。这是机构使用货币互换的原因之一。他们确切地知道他们将收到多少钱，将来必须偿还。如果他们需要以某种特定货币借款，并且他们预计这种货币在未来几年将大幅走强，互换将有助于限制他们偿还所借货币的成本。

外汇掉期和交叉货币掉期

货币互换通常被称为交叉货币互换，就所有实际用途而言，两者基本相同。但也有细微的差别。从技术上讲，交叉货币掉期与外汇掉期相同，只是双方在掉期有效期内还交换贷款的利息支付，以及期初和期末的本金金额。外汇掉期交易也可能涉及利息支付，但并非所有交易都涉及利息支付。

支付利息的方式有很多种。可以按固定利率、浮动利率支付，或者一方支付浮动利率，另一方支付固定利率，或者双方都可以支付浮动利率或固定利率。

除了对冲汇率风险，这种类型的互换通常有助于借款人获得较低的利率，如果他们需要在国外市场直接借款的话。

现实世界的例子

以一家持有美元并需要英镑来为在英国的新业务提供资金的公司为例。与此同时，一家英国公司在美国的投资需要美元。两家公司通过各自的银行相互寻找，并达成协议，双方都可以获得想要的现金，而不必去外国银行获得贷款，这很可能涉及到更高的利率和增加债务负担。货币互换不需要出现在公司的资产负债表上，而贷款则可以。