我怎样才能忘记beta？

“解除杠杆”贝塔法涉及到在评估一项投资相对于市场的风险之前提取公司债务的影响。无杠杆贝塔被认为是有用的，因为它有助于显示公司的资产风险与整体市场相比。因此，无杠杆贝塔系数有时也被称为资产贝塔系数。...

“解除杠杆”贝塔法涉及到在评估一项投资相对于市场的风险之前提取公司债务的影响。无杠杆贝塔被认为是有用的，因为它有助于显示公司的资产风险与整体市场相比。因此，无杠杆贝塔系数有时也被称为资产贝塔系数。

β通过以下计算解除杠杆：

杠杆Beta1+（（1− 税率）× (债务总额（总股本））\frac{\text{Levered Beta}}{1\+\\big（（1\-\\text{Tax Rate}）\\times\\big（\frac{\text{Total Debt}}}{\text{Total Equity}}\big）\big）}1+（（1− 税率）× (权益总额债务总额))杠杆β

贝塔与无杠杆贝塔

从技术上讲，贝塔系数是一只公开交易股票的回报率与市场回报率（通常是标准普尔500指数）的斜率系数。通过回归一只股票相对于一个广义指数的回报率，投资者能够衡量任何特定证券对宏观经济风险的敏感程度。

随着企业增加越来越多的债务，它们同时也增加了未来盈利的不确定性。本质上，他们承担的金融风险不一定代表贝塔所要捕捉的市场风险类型。投资者可以通过提取潜在的误导性债务影响来适应这种现象。由于一家有债务的公司被称为杠杆化公司，用来描述这种提取的术语被称为“去杠杆化”

unlever beta所需的所有信息都可以在公司的财务报表中找到，其中可以计算税率和债务/股权比率。一般来说，如果公司有债务，无杠杆贝塔系数总是低于标准杠杆贝塔系数。通过使用债务/权益比率从等式中提取债务，将始终导致较低的风险贝塔。

最佳实践

投资者可以很容易地使用上述公式计算资产贝塔系数。无杠杆贝塔通常与杠杆贝塔一起用于分析，以比较股票与市场的风险。就像杠杆贝塔一样，基线是1。当杠杆贝塔解除杠杆时，它可能会接近1，甚至小于1。

投资管理、投资银行和股票研究领域的专业分析师通常使用资产贝塔（assetbeta）构建模型报告，这些报告提供的不仅仅是一个基本场景。因此，无论何时在建模项目的计算中使用beta，都可以添加一个额外的场景来显示资产beta的效果。

总的来说，资产贝塔系数的使用提供了对公司风险的更深入的分析，重点是公司的债务。在进行任何类型的beta比较时，不要混淆beta，使用相同的度量是很重要的。通常，资产贝塔系数的使用还伴随着对公司债务的进一步审视。如果一家公司的债务股本比相对较高，但债务评级为AAA级，那么与垃圾债发行的高债务股本比相比，它可能不那么令人担忧。

发表于 2021-06-20 02:26
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分类：商业金融

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